Reporte Diariojunio 30, 2022Reporte diario del 30 de junio de 2022

En el plano internacional, el Gobierno ecuatoriano y la Confederación de Nacionalidades Indígenas del Ecuador alcanzaron un acuerdo para poner fin a las protestas. En el plano nacional, el Pleno del Congreso aprobó la censura contra el ministro del interior Dimitri Senmache. En el especial del día analizamos las recientes medidas del Ejecutivo para hacer frente a la subida de precios.

   Tipos de cambio y renta fija

Gráfico 1
Tipos de cambio
(100=31/12/2020)

Gráfico 2
Rendimiento de UST Bond y Perú Bond a 10Y
(%) *

Cuadro 1
Tipos de cambio

Cuadro 2
Rendimientos e Índices

Nota: Cifras al 30 de junio de 2022.
*/ UST Bond 10: bono del tesoro estadounidense a 10 años y Perú Bond 10: bono del tesoro peruano a 10 años en dólares.
**/ Emerging Markets Bonds Index (EMBI), principal indicador de riesgo país.
Fuente: Bloomberg y SBS. Elaboración: Macroconsult.

   Panorama internacional
  • En Ecuador, el Gobierno de este país y la Confederación de Nacionalidades Indígenas del Ecuador (Conaie) firmaron un acta para poner fin a los 18 días de manifestaciones en el país contra el gobierno del presidente Guillermo Lasso que han dejado seis fallecidos. Entre los acuerdos alcanzados ayer y hoy se encuentran: i) rebajar US$ 0.15 el precio de los combustibles subsidiados (Conaie pedía US$ 0.40): ii) derogar las medidas para incentivar la actividad petrolera y frenar las concesiones mineras en áreas protegidas; iii) condonar las deudas de familias campesinas hasta US$ 3,000 (se pedía US$ 10,000); iv) subsidiar el 50% del costo de la urea; v) aumentar de US$ 50 a US$ 55 el bono a las familias vulnerables; v) derogar el estado de excepción en cuatro provincias decretado el miércoles; entre otros. Leonidas Iza, presidente de la Conaie, indicó que si no ven cumplidos los acuerdos en 90 días volverían a convocar protestas. El martes por la noche, la Asamblea Nacional de Ecuador rechazó el pedido de destitución del presidente Lasso al alcanzar 80 votos a favor de los 92 necesarios.
  • En Estados Unidos, la Oficina de Análisis Económico (BEA, por sus siglas en inglés) reportó que el índice de precios de gastos de consumo personal (PCE, por sus siglas en inglés) básico subyacente, seguido de cerca por el Sistema de Reserva Federal (Fed) para su objetivo de inflación, se incrementó 4.7% interanual en mayo, desacelerándose por tercer mes consecutivo. Considerando alimentos y energía, esta variable se incrementó en 6.3% interanual, tasa similar a la del mes previo.
  • La Organización de Países Exportadores de Petróleo y Aliados (OPEP+) indicó que mantendrán sus planes de aumento de producción de agosto de 648 mil barriles de crudo diarios, frente al plan anterior de agregar 432 mil barriles diarios. Sin embargo, la institución evitó discutir el plan que seguiría en septiembre. El mercado reaccionó favorablemente a este anuncio, ya que el precio del petróleo Brent cayó en 1.2% en la jornada de hoy, aún cuando analistas indican que estos acuerdos son simbólicos pues los países miembros de la OPEP+ no lograrán cumplir con estas cuotas de producción.
  • En Europa, a pesar de los temores de una posible recesión, la Oficina Europea de Estadística (Eurostat) indicó que la tasa de desempleo en la Eurozona alcanzó un mínimo histórico de 6.6%, inferior a lo esperado por el mercado (6.8%).
   Commodities y renta variable

Gráfico 3
Evolución de bolsas
(100=31/12/2020)

Gbolsas

Cuadro 3
Principales bolsas

Cuadro 4
Principales commodities

*/Indicador Henry Hub de gas natural de Estados Unidos.
Nota: Variaciones interdiarias de los índices de la BVL tomadas sobre el 28 de junio de 2022.
Cifras al 30 de junio de 2022. Fuente: Bloomberg.  Elaboración: Macroconsult.

   Panorama nacional
  • El Pleno del Congreso aprobó hoy, con 78 votos a favor, 29 en contra y 8 abstenciones, la moción de censura contra el titular del Ministerio del Interior (Mininter) Dimitri Senmache, cargo que desempeñaba desde el 22 de mayo del presente año.
  • La Comisión de Fiscalización del Congreso aprobó el informe final que recomienda acusar constitucionalmente al presidente Pedro Castillo por los supuestos delitos de tráfico de influencias, organización criminal, negociación incompatible e infracción al Artículo 118 de la Constitución por los casos de: i) reuniones en la casa de Sarratea; ii) Puente Tarata III; iii) ascenso de las Fuerzas Armadas; iv) injerencias en la Sunat; v) el encuentro de US$ 20 mil en Palacio de Gobierno. Con esta aprobación, el informe pasará al Pleno del Congreso para su aprobación y con ello a la Subcomisión de Acusaciones Constitucionales (SAC) para que formalice la acusación.
  • El Ejecutivo nombró a Juan Sánchez como viceministro de Hidrocarburos en el Ministerio de Energía y Minas (Minem), mediante Resolución Suprema Nro. 14-2022-EM, en reemplazo de Rafael Reyes, que fue separado del ministerio el 19 de junio. Asimismo, en el Ministerio de Trabajo y Promoción del Empleo (MTPE) se nombró viceministro de Promoción del Empleo y Capacitación Laboral a Adolfo Vizcarra, mediante Resolución Suprema Nro. 15-2022-TR, luego que este puesto esté vacante por tres meses.
  • Asimismo, el MTPE designó a Víctor Loyola como superintendente de la Superintendencia Nacional de Fiscalización Laboral (Sunafil), mediante Resolución Suprema Nro. 016-2022-TR.
  • El presidente Pedro Castillo presentó hoy al Jurado Nacional de Elecciones (JNE) su renuncia irrevocable al partido Perú Libre. Este partido le había pedido su renuncia días atrás debido a la fractura con la bancada congresal y a las políticas tomadas por su gobierno.
  • El Gobierno amplió, mediante Decreto Supremo Nro. 76-2022-PCM, el estado de emergencia sanitario por la pandemia de covid-19 por 31 días más hasta finales de julio. El Congreso presentó una moción de interpelación contra el premier Aníbal Torres debido a la última ampliación de dicho estado.
  • El tipo de cambio cerró la jornada de hoy al alza en S/ 3.8255 por dólar, el nivel más alto desde el 2 de mayo. El Banco Central de Reserva del Perú (BCRP) intervino en el mercado cambiario colocando US$ 47 millones en Swaps Cambiarios Venta (SCV) a tasa fija y US$ 162 millones mediante ventas directas. Sin embargo, se registraron vencimientos por US$ 206 millones en SCV, resultando una oferta neta de alrededor de US$ 3 millones.
   Especial del día: Las nuevas medidas del Gobierno

En lo que va de la semana, el Gobierno decidió cambiar su estrategia para luchar contra la subida de precios. En esa línea, el Ejecutivo vio pertinente no prorrogar la exoneración del impuesto selectivo al consumo (ISC) al diésel y las gasolinas de 84 y 90 octanos, así como del impuesto general a las ventas (IGV) al pollo, fideos, arroz, aceite y leche.

En su reemplazo, el Gobierno, mediante Decreto Supremo Nro. 07-2022-EM, amplió la inclusión del gasohol de 84 octanos, el gas licuado de petróleo (GLP) a granel, y las gasolinas de 84 y 90 octanos en el Fondo de Estabilización de los Precios de los Combustibles (FEPC), hasta el 30 de setiembre del 2022. Asimismo, se redujo el límite superior de la banda del FEPC al diésel de S/ 13.5 a S/ 12.01 por galón hasta finales de agosto. De igual manera, ante la demanda de los transportistas, el Gobierno indicó su disposición de incrementar de 53% a 70% la devolución del ISC durante 2023- 2025 (al cierre de este reporte esta medida aún no ha sido oficializada).

Respecto al precio de los alimentos, el Gobierno ha optado por la entrega de un bono alimentario dirigido a la población en situación de vulnerabilidad ante el contexto inflacionario. De esta forma, el Consejo de Ministros aprobó un proyecto de Ley que extiende un crédito suplementario de S/ 2,000 millones para financiar dicha medida.

¿Es un buen cambio de política?

Dado que el objetivo de política es aminorar el impacto de las presiones inflacionarias sobre las familias, lo hecho por el Ejecutivo va en la línea correcta.

Como se comentó en reportes previos, las exoneraciones de IGV a ciertos alimentos tendrían un impacto muy acotado sobre los precios dado lo imperfecto del diseño de la norma (no se exoneró a toda la cadena) y a que gran parte de la venta final de estos se realizan en canales informales. La idea de entregar un bono responde mejor a la necesidad actual en la media que este sea correctamente focalizado. Las familias más pobres destinan casi el 70% de su presupuesto a alimentos y combustibles.

Asimismo, optar por una ampliación del FEPC, a pesar de su alto costo fiscal (con las nuevas medidas el costo total del FEPC sería de S/ 4,200 millones en 2022) resulta adecuado dado que este mecanismo fue específicamente diseñado para este tipo de escenarios. Además, cuenta con una mayor flexibilidad para realizar ajustes en caso sea necesario.

La devolución de ISC a los transportistas no obedece a ningún criterio técnico, sino más bien político. De aprobarse el incremento del porcentaje de devolución a 70% llevaría a que se deje de recaudar S/ 7.7 millones al año.

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