En el plano internacional, el Banco de Japón incrementó su tasa de interés de referencia a su nivel más alto en 30 años. En el plano nacional, el BCRP revisó al alza su proyección de crecimiento de 3.2% a 3.3% en 2025.
Al ser este el último Reporte Diario de 2025, desde el Grupo Macro les deseamos Felices Fiestas y que los desafíos de 2026 se enfrenten y superen con éxito. Regresamos el 5 de enero.
Tipos de cambio y renta fija
Gráfico 1
Tipos de cambio
(100=31/01/2022)
Gráfico 2
Rendimiento de UST Bond y Perú Bond a 10Y*
Cuadro 1
Tipos de cambio
Cuadro 2
Rendimientos e Índices
Nota: Cifras al 19 de diciembre de 2025.
*/ Rendimientos (%) y puntos porcentuales (pp.). UST Bond 10: bono del tesoro estadounidense a 10 años y Perú Bond 10: bono del tesoro peruano a 10 años en dólares.
Fuente: Bloomberg y SBS. Elaboración: Macroconsult.
Panorama internacional
- El Banco de Japón acordó incrementar su tasa de interés de referencia a 0.75%, el valor más alto en 30 años, tras mantenerla en 0.5% durante siete reuniones consecutivas. El presidente del Banco de Japón, Kazuo Ueda, sostuvo que el aumento respondió a un incremento persistente de la inflación y señaló que es probable que se realicen nuevas subidas en los próximos meses.
- En Japón, la Oficina de Estadística indicó que el Índice de Precios al Consumidor (IPC) aumentó 3% interanual en noviembre (3% en octubre), manteniéndose por encima de su objetivo (2%) desde mayo de 2022. Asimismo, reportó que el IPC subyacente (que excluye los alimentos) aumentó 2.9% interanual en ese mismo mes (3% en octubre).
- La Unión Europea aprobó otorgar préstamos sin intereses a Ucrania entre 2026 y 2027 por hasta 90 mil millones de euros, luego de rechazar la concesión de un préstamo de 200 mil millones de euros financiado con activos rusos congelados. Este préstamo se otorgó en el contexto de la previsión de que Ucrania se quede sin presupuesto para adquirir armas a mediados de 2026.
- En Rusia, el presidente Vladimir Putin reafirmó su disposición a poner fin a la guerra con Ucrania. En ese contexto, señaló que el “plan de paz” impulsado por Estados Unidos incluía condiciones prácticamente acordadas con el presidente Donald Trump durante su reunión en Alaska, pero que, a su juicio, fueron alteradas posteriormente por Ucrania y la Unión Europea.
- El presidente del Banco de la Reserva Federal de Nueva York, John Williams, declaró que, tras la publicación de datos de inflación y empleo mejores de lo esperado, no hay “urgencia” para realizar recortes de tasas de interés, incrementando las expectativas de una pausa en los recortes de tasas en los próximos meses. En línea con ello, la probabilidad de recortes de tasas asciende a 90% para la reunión de abril, según datos de Bloomberg.
Commodities y renta variable
Gráfico 3
Evolución de bolsas
(100=31/12/2022)
Cuadro 3
Principales bolsas
Cuadro 4
Principales commodities
Nota: Cifras al 19 de diciembre de 2025. Precios spot: cobre (cUS$/libra), oro y plata (US$/onzas troy). Precios de contratos futuros: Petróleo WTI y Brent (US$/barril), gas natural Henry Hub (US$/MMBtu), maíz, trigo y soja (cUS$/bushel).
Fuente: Bloomberg y Cochilco. Elaboración: Macroconsult.
Panorama nacional
- El Banco Central de Reserva del Perú (BCRP), en su Reporte de Inflación (RI) de diciembre, revisó al alza su proyección de crecimiento del Producto Bruto Interno (PBI) de 3.2% a 3.3% en 2025 y de 2.9% a 3.0% en 2026. Esta revisión en ambos años se explica por un mayor dinamismo esperado de la inversión privada, cuya proyección se elevó a 9.5% en 2025 (antes: 6.5%) y a 5.0% en 2026 (antes: 3.5%). Por otro lado, el BCRP proyectó que la inflación se ubicaría en el centro del rango meta (2%) en 2026 y 2027.
- Además, el BCRP informó que el déficit fiscal acumulado en los últimos 12 meses se ubicó en 2.3% del PBI en noviembre (2.3% en octubre). Solo en noviembre, los ingresos corrientes del gobierno general crecieron 5.0% interanual (12% en octubre), principalmente por la mayor recaudación del impuesto a la renta (+48%). Por otro lado, el gasto no financiero se incrementó en 6.1% interanual (3.5% en octubre), impulsado por el mayor gasto de los tres niveles de gobierno en componentes de gasto de capital y corriente.
- El Ministerio de Transportes y Comunicaciones (MTC) firmó contratos con Bitel, Claro, Entel e Integratel para asignar el espectro de la banda 3.5 GHz para desplegar la tecnología 5G. Los contratos incluyen compromisos para que las operadoras inviertan al menos US$ 502.9 millones en proyectos de cierre de brechas de conectividad con un plazo máximo de 4 años.
- El dólar se mantuvo en S/ 3.3674 por dólar. El Banco Central intervino en el mercado cambiario comprando US$ 150 millones de dólares al contado. Como hubo vencimientos de Swaps Cambiarios Venta (SCV) por US$ 148 millones, el saldo fue una oferta neta negativa de US$ 298 millones.
Fuentes:
The Wall Street Journal, Reuters, Bloomberg, FED, Semana Económica, Gestión, El Comercio, RPP, Banco Central de Reserva del Perú.
Descarga de responsabilidad
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