Reporte Diariomarzo 10, 2023Reporte diario del 10 de marzo de 2023

Nota: Cifras al 10 marzo de 2023.
*/ UST Bond 10: bono del tesoro estadounidense a 10 años y Perú Bond 10: bono del tesoro peruano a 10 años en dólares.
**/ Emerging Markets Bonds Index (EMBI), principal indicador de riesgo país.
Fuente: Bloomberg y SBS. Elaboración: Macroconsult.

• En Estados Unidos, la Oficina de Estadísticas Laborales señaló que la tasa de desempleo en febrero se ubicó en 3.6% (expectativa de 3.4%), primer incremento luego de tres caídas consecutivas. Asimismo, las nóminas no agrícolas se incrementaron en 311 mil (504 mil en enero), por encima de la expectativa del mercado (205 mil). Por otro lado, los ingresos medios por hora se incrementaron en 4.6% interanual en el mismo mes (4.6% en enero), por debajo de la expectativa del mercado (4.7%).
• En el mismo país, Silicon Valley Bank (SVB), prestamista tecnológico, quebró luego de realizar una venta de títulos por US$ 21 mil millones, compuesta principalmente por bonos del Tesoro de Estados Unidos, con una pérdida de US$ 1.8 millones (al ser liquidados y, producto del alza de los tipos de interés, el precio de los bonos cayó por debajo del valor de compra original). El SVB se vio en la necesidad de realizar dicha operación por falta de liquidez y a la contracción de la demanda de financiamiento producto del aumento de las tasas de interés. En respuesta, la Corporación Federal de Seguro de Depósitos, regulador financiero de California, creó el Banco Nacional de Santa Clara, que operará a partir del lunes 13, para mantener los depósitos y activos del extinto banco.
• En China, Xi Jinping, quien llegó al poder en 2013, fue nombrado presidente por tercer periodo consecutivo (no hubo otro candidato), con lo que su mandato se extiende hasta 2028. El lunes, Xi hablará en la clausura de la Asamblea Nacional Popular, seguido de una ronda de preguntas.
• El vicepresidente de la Comisión Europea, Valdis Dombrovskis, manifestó, en relación a al acuerdo comercial entre la Unión Europea (UE) y el Mercosur, que en la próxima cumbre UE-América Latina en julio se podría dar un “progreso decisivo” en el tratado de libre comercio.

Gráfico 3
Evolución de bolsas
(100=31/12/2020)

*/Indicador Henry Hub de gas natural de Estados Unidos.
Nota: Cifras al 10 de marzo de 2023. Fuente: Bloomberg.  Elaboración: Macroconsult.

• El Congreso rechazó, con 59 votos en contra y 31 a favor, la moción de interpelación contra el presidente del consejo de ministros, Alberto Otárola. La propuesta fue presentada por la congresista de Perú Libre, Kelly Portalatino.
• Según Datum Internacional, la aprobación de la presidenta Dina Boluarte pasó de 16% en febrero a 19% en marzo. Asimismo, la desaprobación del Congreso se incrementó hasta 87% (84% en diciembre de 2022). Respecto de la pregunta relativa a los motivos que enfrentan a los peruanos resaltan: i) diferencias económicas y de clase social (52%); ii) posiciones ideológicas (22%); y iii) diferencias de nivel educativo y preparación profesional (11%).
• El Banco Central de Reserva del Perú (BCRP) informó que la balanza comercial acumulada en los últimos 12 fue superavitaria en US$ 9,397 millones a enero de 2023. En el mismo mes, las exportaciones alcanzaron los US$ 4,695 millones (14.5% menos que en enero de 2022) dado los menores volúmenes y precios.
• El ministro de defensa, Jorge Chávez, señaló que el gobierno declaró en estado de emergencia 233 distrititos de Tumbes, Piura, Lambayeque, Trujillo, Áncash, Cajamarca y Lima. Además, viajó a Tumbes con 2.5 toneladas de ayuda humanitaria para los damnificados y se reunirá con el ministro de educación para posponer el inicio de las clases en las regiones afectadas.
• El ministro de economía y finanzas, Alex Contreras, comunicó que el Consejo de Ministros aprobó un crédito suplementario de aproximadamente S/ 8.2 mil millones con el fin de impulsar la economía y hacer frente a las intensas lluvias. Adelantó que “150 millones de soles se destinarán directamente a aprobar una serie de medidas del programa Con Punche Perú. Otros 2,000 millones se fijarán a la reserva de contingencia para seguir con las medidas que ayuden a la reactivación y otra partida de 4,000 millones se derivará a responder ante el contexto de lluvias”
• La Sunat informó que, desde el 6 de marzo, día en que se habilitó un formulario virtual para la presentación de la Declaración de Renta 2022, se incrementó en 420% el cumplimiento de la obligación tributaria con respecto a los tres primeros días de 2022 (es decir, más de 100 mil personas naturales ya presentaron su Declaración de Renta 2022).
• Petroperú señaló que las fuertes precipitaciones en Piura “no han generado daños en la Nueva Refinería Talara que impacten en el cronograma de su proceso de arranque”. Además, precisó que el agua que se observó frente a uno de los ingresos de la planta fue ocasionada por el lodo y los residuos sólidos provenientes de la ciudad, lo que originó la obstrucción de los ductos.
• De acuerdo con la Superintendencia de Transporte Terrestre de Personas, Carga y Mercancías (Sutran), hasta las 5 p.m., hay 26 puntos de bloqueo en las vías nacionales (17 por protestas, 8 por razones climatológicas y 1 por daños a la infraestructura).
• El tipo de cambio cerró la jornada a la baja en S/ 3.7816 por dólar. El BCRP no intervino en el mercado cambiario.

Hace más de un año advertimos (ver el especial del Reporte Diario del 1 de diciembre de 2021: La macroeconomía boliviana) que la situación macroeconómica de Bolivia es vulnerable: cuentas fiscales en claro desequilibrio (elevados niveles de deuda y déficit, ver gráfico 4) y un sistema de tipo de cambio fijo sostenido en unas Reservas Internacionales Netas (RIN) en caída. A la fecha, dicha situación ha empeorado.

El Banco Central de Bolivia (BCB), en su último reporte de estadística semanal, informó que las RIN ascendieron a US$ 3,500 millones a inicios de febrero de este año (US$ 965 millones menos que el año pasado y casi la quinta parte de su nivel en 2014, ver gráfico 5), de las cuales 73% se encontraba en oro y solo US$ 372 millones en efectivo (frente a los US$ 1,400 millones del año anterior y los US$ 6,900 millones en 2018). Sin embargo, la situación actual puede ser más grave, teniendo en cuenta que hace más de un mes el BCB no actualiza su información.

1/ Suma de la deuda pública interna y externa como porcentaje del PBI. 2/ Estimado por S&P Global Ratings. 3/ Promedio de los tipos de cambio compra y ventas oficiales. Fuente: Banco Central de Bolivia y S&P Global Ratings. Elaboración: Macroconsult

Este fuerte deterioro de las RIN originó una gran incertidumbre en el sector privado: se incrementó significativamente la demanda de dólares. Incluso algunas entidades financieras restringieron los retiros diarios de esta divisa. Esto se reflejó en los mercados informales, donde el tipo de cambio se elevó a 7.2 y 7.8 bolivianos por dólar, por encima del oficial (6.96 venta – 6.86 compra).

Ante ello, el BCB ha intentado tomar medidas, como ofrecer vender dólares directamente al público al tipo de cambio oficial e impulsar la aprobación de la “Ley del Oro”, la cual busca que el BCB tenga la facultad de comprar el oro exportado por Bolivia directamente en el mercado local, para luego convertirlo a divisas y con ello aumentar sus RIN.

En este contexto, los mercados financieros globales vienen castigando los activos bolivianos. Así el riesgo país se ha elevado a su mayor nivel desde que se tiene registro (ver gráfico 6) y los precios de los bonos soberanos a 10 años cayeron a su valor más bajo desde 2017 (ver gráfico 7). A ello se suma, que, recientemente, la calificadora de riesgo S&P recortó la calificación crediticia de Bolivia ubicándola cinco niveles por debajo del grado de inversión (B) y a un paso de que sus activos pasen de ser “especulativos” a de “alto riesgo”.

En suma, la economía boliviana se estaría acercando a una situación límite, en la que tendría que devaluar su moneda y llevar a cabo un ajuste de sus cuentas fiscales, lo que desencadenaría un marcado incremento de la inflación y una fuerte recesión que podría durar varios trimestres.

1/ Emerging Markets Bonds Index (EMBI).
Fuente: JP Morgan y Bloomberg. Elaboración: Macroconsult

Fuentes:

Reuters, Bloomberg, The New York Times, The Economist, Infobae, CNBC, Datum, Sunat, Gestión, Congreso de la República, La República, Gestión, El Comercio, RPP, Sutran, Banco Central de Reserva del Perú.

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