En el plano internacional, el Banco Mundial recortó su perspectiva de crecimiento global de 3.2% a 2.9% e indicó que la estanflación es un peligro considerable. En el plano nacional, la Comisión de Constitución del Congreso aprobó el dictamen que propone el retorno a la bicameralidad en el Poder Legislativo mediante la conformación de un Senado y una Cámara de Diputados. En el especial del día analizamos la evolución de los créditos hipotecarios.
Tipos de cambio y renta fija
Gráfico 1
Tipos de cambio
(100=31/12/2020)
Gráfico 2
Rendimiento de UST Bond y Perú Bond a 10Y
(%) *
Cuadro 1
Tipos de cambio
Cuadro 2
Rendimientos e Índices
Nota: Cifras al 7 de junio de 2022.
*/ UST Bond 10: bono del tesoro estadounidense a 10 años y Perú Bond 10: bono del tesoro peruano a 10 años en dólares.
**/ Emerging Markets Bonds Index (EMBI), principal indicador de riesgo país.
Fuente: Bloomberg y SBS. Elaboración: Macroconsult.
Panorama internacional
- El Banco Mundial (BM) recortó a 2.9% su perspectiva de crecimiento global para el presente año (4.1% a inicios de año y 3.2% en abril). David Malpass, presidente de la institución, advirtió de los peligros que enfrenta la economía global: alta inflación y lento crecimiento. Indicó que los efectos pueden durar varios años y que “el peligro de estanflación es considerable”. El BM advirtió del riesgo de futuras crisis financieras debido a la alta deuda soberana y el aumento en los costos de endeudamiento.
- El ministro de defensa ruso, Sergei Shoigu, declaró que los puertos de Berdyansk y Mariupol (tomado por Rusia tras un asedio que dejó miles de civiles ucranianos muertos) están listos para reanudar operaciones para el envío de granos. Para que esto se concrete, Shoigu declaró que Kiev aún tenía que desminar las costas de estos puertos. El principal puerto de Ucrania, Odesa, permanece bloqueado.
- En Estados Unidos, la Secretaría del Tesoro prohibió que inversionistas compren o vendan deuda de Rusia en el mercado secundario. La restricción alcanza a la deuda soberana y a la corporativa.
Commodities y renta variable
Gráfico 3
Evolución de bolsas
(100=31/12/2020)
Cuadro 3
Principales bolsas
Cuadro 4
Principales commodities
*/Indicador Henry Hub de gas natural de Estados Unidos.
Nota: Cifras al 7 de junio de 2022. Fuente: Bloomberg. Elaboración: Macroconsult.
Panorama nacional
- La Comisión de Constitución del Congreso aprobó, con 13 votos a favor, 5 en contra y 1 abstención, el dictamen de reforma constitucional que propone el retorno a la bicameralidad en el Poder Legislativo mediante la conformación de un Senado y una Cámara de Diputados. Según el dictamen, el Senado contará con 60 integrantes, y para postular se debe ser peruano de nacimiento, haber cumplido 35 años y tener al menos cinco años de experiencia en el sector privado o público, o haber ejercido un cargo de elección popular. La Cámara de Diputados tendrá 130 integrantes y los únicos requisitos para postular es ser peruano de nacimiento y ser mayor de 25 años. Los senadores y diputados son elegidos por un periodo de cinco años y pueden ser reelectos solo por un periodo inmediato.
- El Banco Mundial redujo su proyección de crecimiento para el Perú para este y los siguientes años. La institución anticipa que nuestra economía crecería 3.1% en 2022 (revisado en -0.1%), 2.9% (-0.1%) en 2023 y 3% en 2024. El BM indicó que el crecimiento se apoyará en la producción minera, pero que la incertidumbre tendrá impacto sobre la inversión.
- Andrés Alencastre juramentó ayer como nuevo ministro de desarrollo agrario y riego, en reemplazo de Javier Arce. Alencastre es economista de la Universidad Nacional Agraria La Molina con experiencia en gestión ambiental. Formó parte del equipo técnico de Perú Libre en la segunda vuelta electoral del año pasado.
- Tras declarar desierto el proceso de compra de urea, Agro Rural anunció que relanzó la convocatoria ayer lunes. La Contraloría General de la República advirtió que, de haber seguido el proceso que se canceló, los fertilizantes hubieran llegado al país en septiembre (un mes después del inicio del periodo de siembra). Además, indicó que no se detallaban plazos, lugar de entrega, plazo de garantía técnica, forma de pago, fecha de internamiento, la cantidad por número de entrega, entre otros aspectos.
- La Federación de Productores de Arroz advirtió que existe un plazo de 45 a 60 días para que los fertilizantes puedan llegar a los agricultores en el inicio del periodo de siembra y así evitar el desabastecimiento de alimentos en los próximos meses.
- El jefe de la Región Policial Apurímac, general Roger Pérez, declaró que debido a que otras comunidades han dejado las medidas de lucha contra la mina Las Bambas, quedando únicamente los comuneros de Fuerabamba, se realizará una intervención para su desalojo del campamento minero en los próximos días buscando que la empresa reinicie actividades.
- El tipo de cambio cerró la jornada al alza en S/ 3.7502 por dólar. El Banco Central de Reserva del Perú (BCRP) intervino en el mercado cambiario colocando US$ 53 millones en Swaps Cambiarios Venta (SCV) a tasa fija. Sin embargo, se registraron vencimientos por US$ 64 millones en SCV, resultando una oferta neta negativa de alrededor de US$ 11 millones.
Especial del día: ¿Cómo viene el financiamiento de viviendas?
Los nuevos créditos hipotecarios desembolsados por el sistema financiero aumentaron 62% en 2021, alcanzando un máximo histórico de casi 50 mil unidades. Sin embargo, en los primeros cuatro meses de 2022, las hipotecas han caído 11% con respecto al mismo periodo del año pasado (ver gráfico 4).
Uno de los factores que explican este reciente comportamiento es el endurecimiento de las condiciones de financiamiento debido al retiro de los estímulos monetarios para frenar el incremento de la inflación a nivel mundial. Así, luego de ubicarse en mínimos históricos a mediados del año pasado, las tasas de interés promedio de los créditos hipotecarios pasaron de 5.9% a 7.7% en mayo de 2022 (ver gráfico 5).
Otro factor no menos importante que ha afectado la toma de hipotecas es el elevado ruido político, que ha reducido la confianza de los agentes económicos para realizar inversiones de largo plazo como la compra de una vivienda, ya sea para uso propio o alquiler.
Hacia adelante, la tasa de interés de los créditos hipotecarios tendría mayor espacio para continuar subiendo por encima del 8%, más en línea con su promedio de los últimos 10 años. Asimismo, es razonable asumir que la incertidumbre política se mantendrá durante la actual gestión presidencial. De esta manera, estos factores continuarán jugando en contra del mercado de vivienda en el futuro cercano.
Gráfico 4
Nuevos créditos hipotecarios desembolsados por el sistema financiero
(unidades acumulados en cada año)
Gráfico 5
Tasas de interés promedio en moneda nacional de los créditos hipotecarios otorgados en los últimos 30 días por parte de bancos comerciales
(%)
Fuente: SBS. Elaboración: Macroconsult.