En el plano internacional, el Banco de Inglaterra aumentó su tasa de referencia en 25 puntos básicos hasta 1%, su mayor nivel desde 2009. En el plano nacional, el INEI informó que la pobreza monetaria alcanzó 25.9% en 2021. En el especial del día analizamos el riesgo de recesión en Estados Unidos.
Tipos de cambio y renta fija
Gráfico 1
Tipos de cambio
(100=31/12/2020)
Gráfico 2
Rendimiento de UST Bond y Perú Bond a 10Y
(%) *
Cuadro 1
Tipos de cambio
Cuadro 2
Rendimientos e Índices
Nota: Cifras al 5 de mayo de 2022.
*/ UST Bond 10: bono del tesoro estadounidense a 10 años y Perú Bond 10: bono del tesoro peruano a 10 años en dólares.
**/ Emerging Markets Bonds Index (EMBI), principal indicador de riesgo país.
Fuente: Bloomberg y SBS. Elaboración: Macroconsult.
Panorama internacional
- El Banco de Inglaterra decidió aumentar la tasa de interés de referencia, por cuarta vez consecutiva, en 25 puntos básicos, de 0.75% a 1%, su nivel más alto desde 2009. El ente emisor advirtió que la economía británica corre el riesgo de sufrir una recesión y una inflación superior a 10%.
- Los mercados asimilaron el anuncio del aumento de 50 puntos básicos en la tasa de referencia del Fed, la mayor desde el 2000, borrando las ganancias de la jornada de ayer. Así, el índice S&P 500 retrocedió en 4% y el tecnológico Nasdaq en 3.2%.
- La Organización de Países Exportadores de Petróleo (OPEP) acordó continuar con el modesto incremento de producción en 432 mil barriles diarios para junio, siguiendo el acuerdo alcanzado a mediados del año pasado. Si bien, consumidores piden que la OPEP llene el vacío que dejaría Rusia en el suministro de petróleo, los países miembros no tendrían la capacidad para hacerlo.
- El Banco Central de Brasil decidió aumentar su tasa de referencia en 100 puntos básicos hasta a 12.75% (su mayor nivel desde 2017) tras reportar una inflación de 11.3% interanual. Por otro lado, el Banco Central de Chile aumentó su tasa de referencia en 125 puntos básicos hasta 8.25% (el mayor nivel desde 2009) luego de alcanzar 9.4% de inflación interanual.
- La Organización Mundial de la Salud (OMS) señaló que los decesos atribuidos directa o indirectamente al covid-19 en el mundo se estiman en cerca de 14.9 millones, más del doble que los reportadas oficialmente (6.3 millones). En este informe se recogen los decesos desde enero de 2020 por covid-19, directos o indirectos (complicaciones o que, teniendo otra enfermedad, no pudieron acceder a atención porque el sistema estaba colapsado).
- El Ministerio de Asuntos del Consumidor, Alimentos y Distribución Pública de India descartó que estén considerando una medida para prohibir las exportaciones de trigo debido a las severas olas de calor que dañaron el suministro local del cereal. El Gobierno de este país incluso aseguró que está facilitando el acceso del trigo al mercado mundial.
Commodities y renta variable
Gráfico 3
Índices sectoriales de la Bolsa de Valores de Lima
(100=31/12/2020)
Cuadro 3
Principales bolsas
Cuadro 4
Principales commodities
Nota: Cifras al 5 de mayo de 2022.
Fuente: Bloomberg. Elaboración: Macroconsult.
Panorama nacional
- El Instituto Nacional de Estadística e Informática (INEI) informó que la pobreza monetaria afectó al 25.9% de la población del país en 2021. Si bien, es una cifra menor en 4.2 puntos porcentuales (pp.) a la reportada en 2020 (30.1%), aún se sitúa por encima de la tasa de 2019 (prepandemia, 20.2%). Además, el INEI indicó que la pobreza extrema alcanzó una incidencia de 4.1%, 1.2 pp. inferior a la de 2020, pero aún superior a la reportada en 2019 (2.9%).
- El Pleno del Congreso aprobó, con 107 votos a favor, 8 en contra y 2 abstenciones, el dictamen que faculta a los aportantes al Sistema Privado de Pensiones (SPP) el retiro de hasta 4 Unidades Impositivas Tributarias (UIT, S/18,400).
- La Comisión de Constitución del Congreso propuso archivar el proyecto de ley enviado por el Ejecutivo para convocar un referéndum sobre la redacción o no de una nueva Constitución mediante Asamblea Constituyente. Dicha comisión pondrá a debate dicha propuesta. Su aprobación necesitará el voto favorable de 10 integrantes.
- La congresista Flor Pablo (Partido Morado) anunció que buscará plantear una acción de inconstitucionalidad contra la reciente ley aprobada que modifica la conformación del Consejo Directivo de la Superintendencia Nacional de Educación Superior Universitaria (Sunedu), declarando que “como lo decía el Tribunal Constitucional, un supervisor, entre sus miembros, no puede tener juez y parte”. El presidente del consejo de ministros, Aníbal Torres, señaló que el Ejecutivo no decide aún si observará esta ley.
- El Gobierno descartó que vaya a levantar el estado de emergencia en los distritos cercanos a Las Bambas. Esto como respuesta al comunicado de las comunidades de Fuerabamba y Huancuire sobre que se sentarían a negociar con la mina y el Gobierno si es que se levantaba esta medida.
- El tipo de cambio cerró la jornada al alza en S/ 3.7898 por dólar. El Banco Central de Reserva del Perú (BCRP) intervino en el mercado cambiario colocando US$ 106 millones en Swaps Cambiarios Venta (SCV) a tasa fija, siendo este la oferta neta del día.
Avance del covid-19
Gráfico 4
Evolución de fallecidos y contagiados por covid-19 en el Perú
Gráfico 5
Ritmo diario de vacunación a nivel nacional* (miles de personas)
*/ Cifras al 2 de marzo de 2022.
**/ Cifra de fallecidos en base a los nuevos criterios de identificación. Datos al 2 de marzo de 2022.
Fuente: Minsa. Elaboración: Macroconsult.
Especial del día: Aumenta probabilidad de recesión en Estados Unidos
Más allá de que el Producto Bruto Interno (PBI) del primer trimestre del año reportó una caída de 1.4% (en tasa anualizada desestacionalizada) sobre el trimestre previo, la economía estadounidense da señales de estar sobrecalentada, a la luz del ajustado mercado laboral y la alta inflación (ver gráfico 6).
El mercado laboral actualmente sufre de una escasez de mano de obra: la tasa de desempleo está cercano a los mínimos históricos (3.6% en marzo), las peticiones de subsidio por desempleo han promediado los niveles más bajos en casi 50 años y las renuncias ha mostrado niveles récords (4.5 millones en marzo). Por otro lado, la inflación en Estados Unidos ha marcado su mayor nivel en 30 años (8.5% interanual en marzo) y, contrario a otros países como los europeos o nuestro país, esta es explicada, principalmente, por el encarecimiento de productos que no son ni alimentos ni energía, es decir, provienen del lado de la demanda (sobre todo por los fuertes programas de gasto que impulsó el gobierno).
A. Domash y L. Summers (2022) identificaron, mediante la observación de data histórica, que la economía estadounidense se encuentra sobrecalentada cuando la inflación trimestral promedio es mayor a 5% (actualmente en 8.5%) y la tasa de desempleo promedio trimestral es menor a 4% (actualmente en 3.6%). Con estos parámetros, no ha habido trimestre que no haya sido seguido por una recesión en un plazo máximo de dos años (desde 1955). El ajuste monetario que tendrá que llevar a cabo el Sistema de Reserva Federal (Fed), y otros bancos centrales, los problemas mundiales en las cadenas de suministros y la invasión de Rusia a Ucrania incrementan esta probabilidad. Los mercados reconocen también que esta situación es muy probable, razón por la cual la curva de rendimiento de los bonos del Tesoro estadounidense se ha aplanado y, de hecho, el 1 y 4 de abril dicha curva se invirtió entre los plazos de 2 y 10 años (ver gráfico 7). Este evento se ha anticipado a las últimas ocho recesiones estadounidenses.
Gráfico 6
Inflación y desempleo en EE.UU.
(%)
Gráfico 7
Rendimientos de bonos del Tesoro de EE.UU.
(%)
Fuente: Bloomberg. Elaboración: Macroconsult.