Reporte Diariomayo 24, 2022Reporte diario del 24 de mayo de 2022

En el plano internacional, el Consejo de Estado de China anunció un paquete de estímulo para empresas que hacen frente a los confinamientos. En el plano nacional, el Congreso informó que sesionará dos veces esta semana teniendo como principal punto de agenda la moción de censura contra la ministra de trabajo. En el especial del día analizamos el potencial efecto de los retiros de CTS y AFP recientemente aprobados.

   Tipos de cambio y renta fija

Gráfico 1
Tipos de cambio
(100=31/12/2020)

Gráfico 2
Rendimiento de UST Bond y Perú Bond a 10Y
(%) *

Cuadro 1
Tipos de cambio

Cuadro 2
Rendimientos e Índices

Nota: Cifras al 24 de mayo de 2022.
*/ UST Bond 10: bono del tesoro estadounidense a 10 años y Perú Bond 10: bono del tesoro peruano a 10 años en dólares.
**/ Emerging Markets Bonds Index (EMBI), principal indicador de riesgo país.
Fuente: Bloomberg y SBS. Elaboración: Macroconsult.

   Panorama internacional
  • En China, el Consejo de Estado lanzó un paquete de 33 medidas que otorga US$ 21 mil millones en apoyo a empresas que requieren hacer frente a los confinamientos por covid-19, mediante el reembolso, recorte y prórroga de impuestos. A esto se suma, un fondo de US$ 45 mil millones en préstamos de emergencia para la industria de construcción ferroviaria y de aerolíneas. El acotado paquete y la negativa a dar apoyo directo a las familias ha hecho que los mercados no reaccionen favorablemente a estas medidas: el índice de la Bolsa de Shanghái cayó 2.4%.
  • Por otro lado, la empresa Airbnb anunció que cerrará sus negocios en China debido a las complicadas regulaciones y a los recientes confinamientos. Esta empresa se suma a LinkedIn y Yahoo que ya habían decidido no operar en este país.
  • En Estados Unidos, la Oficina del Censo informó que la venta de viviendas nuevas alcanzó su menor nivel en dos años (abril de 2020) tras reportarse 591 mil ventas en el mes de abril, inferior a los 709 mil de marzo y la expectativa de 750 mil que tenía el mercado. Los factores explicativos detrás de este comportamiento son la expectativa de la recesión, el alza en las tasas hipotecarias y altos precios de las viviendas.
  • Luego de recortar las expectativas de ingresos y ganancias, debido a las débiles perspectivas económicas, la alta inflación, la tensionada cadena de suministros y el impacto de la guerra en Ucrania, las acciones de la empresa Snapchat se redujeron en 43%, comportamiento que fue seguido por otras redes sociales como Facebook y Twitter que cayeron en 7.6% y 5.6%, respectivamente, en la jornada de hoy. En total, las empresas de redes sociales perdieron US$ 135 mil millones en valor de mercado. Las empresas de consumo personal amortiguaron la caída y el índice S&P 500 terminó la jornada retrocediendo apenas 0.8%.
  • El miembro del Consejo de Gobierno del Banco Central Europeo y jefe del Banco Central de Letonia, Martin Kazaks, indicó que no se debería descartar aumentos de 50 puntos básicos en la tasa de interés de referencia de esta institución si las perspectivas de inflación lo justifican. Esta declaración es compartida por demás miembros del consejo como Klaas Knot (presidente del Banco Central de Países Bajos) y Robert Holzmann (gobernador del Banco Central de Francia). La próxima reunión de este consejo se dará el 9 de junio.
   Commodities y renta variable

Gráfico 3
Evolución de bolsas
(100=31/12/2020)

Gbolsas

Cuadro 3
Principales bolsas

Cuadro 4
Principales commodities

*/Indicador Henry Hub de gas natural de Estados Unidos.
Nota: Cifras al 24 de mayo de 2022. Fuente: Bloomberg.  Elaboración: Macroconsult.

   Panorama nacional
  • El Congreso informó que el Pleno sesionará el miércoles 25 y jueves 26 de mayo durante esta semana. Como principal punto de agenda se tiene la moción de censura contra la ministra de trabajo Betssy Chávez.
  • La bancada congresal de Renovación Popular anunció que presentará una moción de interpelación y denuncia constitucional contra la ministra de desarrollo e inclusión social y vicepresidenta de la república Dina Boluarte. La presentación de esta denuncia y moción se basan en un informe de la Contraloría General de la República por firmar documentos de la asociación privada de Apurímac cuando ya ejercía el cargo de ministra. La denuncia constitucional fue apoyada también por la congresista Norma Yarrow (Avanza País).
  • Por otra parte, la ministra de desarrollo y vicepresidenta Dina Boluarte hizo un llamado a invertir en los sectores productivos en el país en el Foro Económico Mundial en Davos (Suiza) resaltando el crecimiento de 3.8% del país en el primer trimestre del año. La vicepresidenta Boluarte también declaró que “desde el primer instante que el presidente y yo juramos servir al pueblo peruano no nos han dejado gobernar en paz”.
  • En este mismo foro, el ministro de economía Óscar Graham participó en el panel que analizó los shocks de incremento de precios en insumos y demás bienes. En dicho panel, el ministro Graham reconoció la necesidad de tomar medidas para amortiguar los efectos de este fenómeno.
  • El tipo de cambio cerró la jornada de hoy a la baja en S/ 3.704 por dólar. El Banco Central de Reserva del Perú (BCRP) no intervino en el mercado cambiario.
   Especial del día: Nuevos retiros de fondos del SPP y CTS

El pasado 20 de mayo, el presidente de la república Pedro Castillo promulgó el proyecto de ley que autoriza a todos los afiliados al Sistema Privado de Pensiones (SPP) el retiro anticipado de sus fondos previsionales por hasta 4 Unidades Impositivas Tributarias (UIT, S/ 18,400). Previamente, el 5 de mayo el Pleno del Congreso aprobó el retiro del 100% de la compensación por tiempo de servicios (CTS), norma que estaría vigente hasta el 31 de diciembre del 2023 y que se espera se firme esta semana según declaraciones de la ministra de trabajo Betssy Chávez.

Respecto al retiro de fondos del SPP, la Superintendencia de Banca, Seguros y AFP (SBS) mostró su preocupación por el carácter universal del proyecto. Subrayó que dicha ley podría generar una salida potencial de S/ 32 mil millones del sistema. Respecto de la liberación de fondos de CTS, al cierre de marzo de este año el saldo por este concepto en el Sistema Financiero ascendía a S/ 11.1 mil millones, S/9.8 mil millones menos que en marzo del año pasado. Durante lo que queda del año, los nuevos depósitos en las cuentas de CTS llegarían a S/ 4 mil millones.

Siguiendo el comportamiento pasado respecto del uso de los fondos del SPP y CTS, en Macroconsult calculamos que se gastarían alrededor de S/ 19 mil millones, 2% del Producto Bruto Interno (PBI), que darían soporte al crecimiento del consumo privado durante lo que queda de 2022.

Sin embargo, habría repercusiones en el sistema financiero y de capitales local a corto plazo. En el caso del SPP, la liquidación de activos, para cubrir la demanda de liquidez, causaría un alza en los rendimientos de los bonos soberanos peruanos, lo que se traduce en un incremento del costo de financiamiento tanto para el gobierno como para las empresas privadas, además de una mayor volatilidad en el tipo de cambio. Los retiros de CTS afectarían en mayor medida a las microfinancieras y cajas municipales, ya que estos depósitos suelen ser utilizados como fuente de financiamiento para otorgar préstamos, sobre todo, a micro y pequeñas empresas.

Gráfico 4
Stock en el CPP y CTS
(S/ miles de millones)

AFP y CTS

Nota: Cifras a abril de 2022.
Fuente: SBS.  Elaboración: Macroconsult.

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