En el plano internacional, Rusia inició una invasión militar a Ucrania. En el plano nacional, la Cancillería peruana expresó su “preocupación” ante esta situación y pidió un alto al fuego. En el especial del día analizamos el impacto del conflicto entre Rusia y Ucrania en los mercados.
Tipos de cambio y renta fija
Gráfico 1
Tipos de cambio
(100=31/12/2020)
Gráfico 2
Rendimiento de UST Bond y Perú Bond a 10Y
(%) *
Cuadro 1
Tipos de cambio
Cuadro 2
Rendimientos e Índices
Nota: Cifras al 24 de febrero de 2022.
*/ UST Bond 10: bono del tesoro estadounidense a 10 años y Perú Bond 10: bono del tesoro peruano a 10 años en dólares.
**/ Emerging Markets Bonds Index (EMBI), principal indicador de riesgo país. Cifras al 23 de febrero de 2022.
Fuente: Bloomberg y SBS. Elaboración: Macroconsult.
Panorama internacional
- En la madrugada de hoy, Rusia lanzó una operación militar a gran escala contra Ucrania, en una ofensiva conjunta por tierra, mar y aire. Analistas la han catalogado como el mayor ataque contra un país europeo desde la Segunda Guerra Mundial. En una conferencia de prensa, el presidente ruso Vladimir Putin prometió “desmilitarizar y desnazificar” Ucrania y que el ataque esta dirigido hacia personas que habían tomado a Ucrania de “rehén”.
- Acto seguido a esta conferencia, se reportaron ataques en múltiples puntos de Ucrania, incluyendo la capital Kiev, a medida que las tropas rusas ingresaban a territorio ucraniano desde la frontera que comparte con Rusia y el aliado de este Bielorrusia. El presidente de Ucrania, Volodymyr Zelenskiy, declaró que “estaba cayendo una nueva cortina de hierro” y que Ucrania no renunciará a su independencia. Asimismo, en Ucrania empezó a regir la ley marcial, restringiendo múltiples derechos como la inviolabilidad del hogar, libertades de movimiento y expresión, el derecho a la protesta, la huelga y la asociación, entre otros. Al término del primer día de ataque, el gobierno de este país indicó que 137 ucranianos fallecieron, mientras que 316 resultaron heridos.
- El presidente de Estados Unidos, Joseph Biden, declaró que el presidente ruso Vladimir Putin “ha comenzado una guerra premeditada de consecuencias catastróficas”. Sin embargo, indicó que no enviará tropas a Ucrania, sino a los países europeos que pertenecen a la Organización del Tratado del Atlántico Norte (OTAN), principalmente a los de Europa del Este. La OTAN hizo una declaración similar reforzando su flanco oriental, sin poder desplegar soldados en Ucrania.
- Asimismo, el presidente Biden anunció que Estados Unidos y sus aliados sí impondrán sanciones más duras que las dadas a inicios de semana. Sostuvo que agregará otros cuatro bancos rusos y eliminará más de la mitad de las importaciones tecnológicas de Rusia. Recalcó que no retirará a Rusia de la red bancaria internacional SWIFT, al menos por ahora.
- Kristalina Georgieva, directora del Fondo Monetario Internacional (FMI), indicó que la guerra entre Rusia y Ucrania tendrá repercusiones en la recuperación económica, no solo de Europa, sino también del mundo. Además, indicó que el FMI está listo para apoyar a sus estados miembros.
Commodities y renta variable
Gráfico 3
Índices sectoriales de la Bolsa de Valores de Lima
(100=31/12/2020)
Cuadro 3
Principales bolsas
Cuadro 4
Principales commodities
Nota: Cifras al 24 de febrero de 2022.
Fuente: Bloomberg. Elaboración: Macroconsult.
Gráficos del día: materias primas
Gráfico 4
Cobre (cUS$/libra)
Gráfico 5
Oro (US$/onza troy)
Gráfico 6
Brent (US$/barril)
Gráfico 7
Mont Belvieu (cUS$/galón)
Gráfico 8
Maíz (cUS$/Bushel)
Gráfico 9
Trigo (cUS$/Bushel)
Nota: Cifras al 24 de febrero de 2022.
Fuente: Bloomberg. Elaboración: Macroconsult.
Panorama nacional
- La Cancillería del Perú expresó, mediante un comunicado, su “preocupación por la situación de tensión existente entre Ucrania y la Federación Rusa” pidiendo que se respete el alto al fuego entre estos dos países y los acuerdos de Minsk. Además, pidió que este conflicto se resuelva “a través de los medios pacíficos de solución de controversias y la negociación diplomática”.
- Mediante Decreto Supremo Nro. 001-2022-TR., el Ministerio de Trabajo y Promoción de Empleo (MTPE) aplicó restricciones a la tercerización laboral, detallando que estas contrataciones no se podrán realizar en actividades “nucleares” de la empresa, aquellas sin las cuales la operación de las empresas se vería afectada. El MTPE argumentó que esta medida se sostiene en que los trabajadores que realizan el mismo trabajo recibían sueldos diferenciados. La versión final del decreto no tomó ninguna recomendación dada por el Ministerio de Economía y Finanzas (MEF).
- Gestión informó que el MTPE continúa con su agenda de menor flexibilidad en el mercado laboral y estaría preparando una medida que los trabajadores sean indemnizado con hasta tres remuneraciones por cada año laborado en caso sea despedido arbitrariamente (actualmente es de un sueldo y medio). Además, eliminaría el tope máximo de esta indemnización (actualmente de 12 remuneraciones).
- El titular del Ministerio del Ambiente (Minam), Modesto Montoya, indicó que se enjuiciaría a la empresa Repsol mediante la procuraduría ambiental con el fin de que se haga cargo de los gastos realizados por el Gobierno y las pérdidas económicas generadas a los trabajadores por el derrame ocurrido el 15 de enero. El Minam indicó que Repsol podría enfrentar multas administrativas por un total de S/ 304 millones.
- El Congreso presentó oficialmente la moción de censura multipartidaria contra el ministro de transporte, Juan Silva. El documento lleva la firma de 33 congresistas, de las bancadas de Fuerza Popular, Avanza País, Renovación Popular, Alianza para el Progreso, Somos Perú y Partido Morado, por lo que se debe admitir su debate en el Pleno para su la posterior votación.
- La congresista y tercera vicepresidenta del Congreso, Patricia Chirinos (Avanza País), presentó una demanda constitucional contra el presidente de la república, Pedro Castillo, por haber cometido infracciones contra los artículos 32, 38, 44, 54 y 118 de la Constitución por acción u omisión en base a los recientes cuestionamientos como el ascenso en las Fuerzas Armadas, las reuniones en la casa de Breña y su declaración de otorgar acceso marítimo a Bolivia. La demanda constitucional plantea que el presidente sea destituido e inhabilitado para ejercer cargos públicos por diez años.
- El tipo de cambio cerró la jornada al alza en S/ 3.8005 por dólar producto de la crisis en Europa. El Banco Central de Reserva del Perú (BCRP) no intervino en el mercado cambiario.
Avance del covid-19
Gráfico 10
Evolución de fallecidos y contagiados por covid-19 en el Perú
Gráfico 11
Ritmo diario de vacunación a nivel nacional* (miles de personas)
*/ Cifras al 23 de febrero de 2022.
**/ Cifra de fallecidos en base a los nuevos criterios de identificación. Datos al 23 de febrero de 2022.
Fuente: Minsa. Elaboración: Macroconsult.
Especial del día: ¿Cómo impacta el conflicto entre Rusia y Ucrania a los mercados?
Las tensiones geopolíticas entre Rusia y Ucrania escalaron hoy luego de que el presidente ruso Vladimir Putin diera luz verde a una operación de ofensiva militar hacia Ucrania. Según el gobierno ucraniano, al menos 137 personas fallecieron en el primer día de invasión. Este contexto viene afectando, sobre todo, a los mercados bursátiles y de materias primas.
Mercados financieros
El dólar se fortaleció en todo el mundo y todas las monedas de economías emergentes se depreciaron. El sol lo hizo en 1.7% sobre la jornada previa (cerrando en S/ 3.80 por dólar), el peso chileno en 3.7%, mientras que el rublo ruso en 4.9%.
Por el lado de las bolsas, el índice europeo MSCI reportó una pérdida de 3.7%. La bolsa de Rusia, por su parte, decidió suspender sus negociaciones hasta nuevo aviso luego que los principales índices bursátiles RTS y MOEX se desplomaran en 38.3% y 33.3%, respectivamente. Además, los derivados para cubrirse del impago de la deuda rusa a mediano plazo, el Credit Default Swap (CDS) a 5 años, se dispararon hacia 9.2% (hace una semana en 2.5%). Es decir, el costo de cubrirse del impago de deuda soberana rusa casi se ha cuadruplicado.
Por otro lado, en Estados Unidos, el índice Standar and Poor’s 500 (S&P 500) y el Dow Jones iniciaron el día con pérdidas de 1.6% y 2.5%, respectivamente. Sin embargo, al cierre de la jornada lograron revertirlas expandiéndose 1.5% y 0.3% sobre el día previo, respectivamente, gracias, en parte, al buen desempeño de las empresas tecnológicas y de las acciones de empresas de ciberseguridad.
Materias primas en el corto plazo
Respecto a las materias primas, las expectativas del mercado a corto plazo mostraron una tendencia fuertemente alcista debido a la importante participación que tienen tanto Rusia como Ucrania en el suministro de, principalmente, gas, petróleo trigo y maíz.
Así, durante la jornada de hoy los contratos futuros a un mes de trigo, del cual Rusia es el primer exportador mundial y Ucrania el quinto, marcó su precio más alto en 13 años cotizándose en US$ 9.35 el bushel (ver gráfico 9). Mientras que, en el caso maíz, del cual Ucrania es el cuarto exportador mundial, los futuros ascendieron a US$ 6.90 el bushel, acercándose nuevamente a máximos de nueve años alcanzados en el segundo trimestre de 2021 (ver gráfico 8).
Por su parte, la cotización del petróleo llegó a superar, durante la jornada de hoy, la barrera de los US$ 100 por barril (al cierre de este reporte en US$99), acercándose a su máximo de 2014 (US$ 110), (ver gráfico 6). Este incremento de precios respondió al temor de un menor suministro por parte de Rusia, que actualmente es el segundo mayor exportador de crudo, y al eventual impacto de las sanciones que Estados Unidos, Reino Unido y la Unión Europea le apliquen. En esa línea el Mont Belvieu (GLP) también escaló cerca de su máximo de octubre de 2021, el cuál fue el nivel más alto en siete años (ver gráfico 7).
Los precios del gas también han presentado incrementos significativos, sobre todo en Europa, que es, por ahora, uno de los mercados más afectados por el conflicto. El temor de una eventual interrupción parcial o total de los volúmenes de gas que dicha región recibe por parte de Rusia, sobre todo Alemania (ver gráfico 12), ha llevado a que el precio de los futuros de gas en el continente, medido por la cotización referencial de gas en el mercado holandés (TTF), se incrementen hoy en 60% respecto al cierre de ayer.
Situación a mediano plazo
Ante la alta dependencia europea por el gas ruso, la comisaria de energía de la Comisión Europea, Kadri Simson, aseveró que vienen implementando medidas para diversificar su suministro. De esta forma, informó que Europa viene recibiendo importantes contingentes de gas natural licuado (GNL) desde enero por parte de Estados Unidos. Asimismo, indicó que mantienen una alianza con Catar para recibir este hidrocarburo a través del gasoducto de Azerbayan, y que mantienen conversaciones con países como Noruega, para asegurar mayores alternativas de este recurso.
Si bien estas opciones podrían ser una solución más permanente a la dependencia energética que hace vulnerable a Europa, no se daría en el corto plazo e incluso podría tardar años. Por lo que, cualquier eventual interrupción de las entregas rusas de gas a Europa sería prácticamente imposible de compensar en el corto plazo, teniendo en cuenta que las existencias de gas en dicho continente se encuentran actualmente en mínimos históricos.
Gráfico 12
Participación de Rusia en las importaciones de gas natural en países europeos seleccionados (%)
Nota: Cifras a 2019.
Fuente: Eurostat. Elaboración: Macroconsult.