En el plano internacional, en la Eurozona, según S&P Global, el PMI manufacturero se ubicó en 46.1 en marzo. En el plano nacional, el Midagri informó que, en términos interanuales, el Valor Bruto de la Producción Agropecuaria cayó 1.9% en febrero. En el especial del día analizamos la situación y perspectivas del precio del cobre.
Tipos de cambio y renta fija
Gráfico 1
Tipos de cambio
(100=31/12/2020)
Gráfico 2
Rendimiento de UST Bond y Perú Bond a 10Y
(%) *
Cuadro 1
Tipos de cambio
Cuadro 2
Rendimientos e Índices
Nota: Cifras al 2 de abril de 2024.
*/ UST Bond 10: bono del tesoro estadounidense a 10 años y Perú Bond 10: bono del tesoro peruano a 10 años en dólares.
**/ Emerging Markets Bonds Index (EMBI), principal indicador de riesgo país.
Fuente: Bloomberg y SBS. Elaboración: Macroconsult.
Panorama internacional
- En la Eurozona, según datos publicados por S&P Global, el Índice de Gestores de Compras (PMI) del sector manufacturero se ubicó en 46.1 en marzo (46.5 en febrero, el mercado esperaba que se ubique en 45.7), manteniéndose en zona contractiva desde agosto de 2022.
- Esa misma entidad indicó que, en Reino Unido, el PMI del sector manufacturero se ubicó en 50.3 en marzo (47.5 en febrero, el mercado esperaba que se ubique en 49.9), situándose en zona expansiva por primera vez desde julio de 2022.
- En Alemania, según datos publicados por la Oficina Federal de Estadísticas (Destatis), el Índice de Precios al Consumidor (IPC) armonizado (que permite comparaciones en el bloque del euro) aumentó 2.3% interanual en marzo (2.7% en febrero), nivel más bajo desde junio de 2021.
- En Estados Unidos, el Departamento de Trabajo, mediante el informe JOLTS, señaló que las ofertas de empleo aumentaron de 8,748 millones a 8,756 millones en febrero (el mercado esperaba que aumente a 8,760 millones).
- En ese mismo país, la gobernadora del Sistema de la Reserva Federal, Michelle Bowman, a diferencia de varios de los miembros del Comité Federal de Mercado Abierto (FOMC, por sus siglas en inglés), indicó que “es posible que los tipos de interés tengan que subir más y mantenerse altos durante más tiempo”.
Commodities y renta variable
Gráfico 3
Evolución de bolsas
(100=31/12/2020)
Cuadro 3
Principales bolsas
Cuadro 4
Principales commodities
*/Indicador Henry Hub de gas natural de Estados Unidos.
Nota: Cifras al 2 de abril de 2024. Fuente: Bloomberg. Elaboración: Macroconsult.
Panorama nacional
- El Ministerio de Desarrollo Agrario y Riego (Midagri), a través de su informe del Valor Bruto de la Producción Agropecuaria, informó que el sector agropecuario cayó 1.9% interanual en febrero (2.8% en enero). La entidad precisó que el resultado se debe a la menor producción del subsector agrícola (-2.5%) y del subsector pecuario (-1.2%) producto de las altas temperaturas experimentadas en los últimos meses.
- La Presidencia del Consejo de Ministros (PCM), a través del Decreto Supremo nro. 036-2024-PCM, prorrogó el estado de emergencia (por 30 días) en el Corredor Vial Sur Apurímac-Cusco-Arequipa con la objetivo de consolidar, en forma progresiva, la pacificación en esta zona. Asimismo, con esa misma finalidad, mediante el Decreto Supremo nro. 037-2024-PCM, prorrogó el estado de emergencia (por 60 días) en diversos distritos de los departamentos de Ayacucho, Huancavelica, Cusco y Junín.
- Esa misma entidad, mediante el Decreto Supremo nro. 038-2024-PCM, prorrogó el estado de emergencia (por 60 días) por peligro inminente ante intensas lluvias en diversos distritos de los siguientes departamentos: Arequipa, Ayacucho, Áncash, Amazonas, Cajamarca, Ica, La Libertad, Lambayeque, Lima, Pasco, Piura, San Martín y Tumbes.
- El Poder Ejecutivo, mediante la Resolución Suprema nro. 005-2024-MTC, encargó la presidencia de la Autoridad de Transporte Urbano para Lima y Callao (ATU) a Marybel Vidal tras la renuncia de José Aguilar al cargo en febrero (luego de iniciarse investigaciones en su contra).
- El dólar cerró la jornada a la baja en S/ 3.7048 por dólar. El Banco Central de Reserva del Perú (BCRP) no intervino en el mercado cambiario.
Especial del día: Situación y perspectivas del precio del cobre
Luego de algunos meses a la baja, el precio del cobre alcanzó un máximo de un año hace un par de semanas (cUS$ 413 la libra, ver gráfico 4) y se ha mantenido por encima de los cUS$ 400 desde entonces.
Gráfico 4
Precio del cobre
(cUS$ por libra)
Fuente: Bloomberg. Elaboración: Macroconsult.
Esta alza se explica principalmente por los siguientes factores: (i) una caída histórica en los inventarios mundiales del metal (ver gráfico 5); y (ii) una menor oferta del mineral de parte de los principales fundidores chinos quienes acordaron recortar su producción.
Gráfico 5
Inventario del mercado físico de cobre
(Millones de toneladas, fin de periodo)
Fuente: Bolsa de Metales de Londres (LME). Elaboración: Macroconsult.
(*) Nota: Con información al 2 de abril de 2024.
Las tensiones en la oferta se mitigarían en el corto plazo debido a un incremento en la producción fuera de China. Entre ellos destaca Kamoa Kakula (ubicada en la República del Congo) que, tras solo un par de años desde su inicio, ya se posiciona como la cuarta mina de mayor producción de cobre del mundo y promete impulsar su producción este año.
Perspectivas
Este repunte observado en la cotización del cobre sería de carácter temporal, puesto que Kamoa Kakula incrementaría su producción hacia mediados de año. Este aumento, junto con otros proyectos relevantes en Chile y Sudáfrica, contribuirían a la recuperación progresiva de los inventarios. Cochilco proyecta que, al cierre de 2024, el precio del cobre bordeará los cUS$ 385 por libra, mientras que para 2025 espera que esta cifra se sitúe en cUS$ 390 por libra.
Fuentes:
Reuters, Bloomberg, FED, Gestión, Defensoría del Pueblo, Congreso de la República, La República, Gestión, El Comercio, RPP, Banco Central de Reserva del Perú.
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