Reporte Diarioagosto 18, 2022Reporte diario del 18 de agosto de 2022

En el plano internacional, en Estados Unidos, James Bullard, presidente del Fed en St. Louis, se mostró a favor de una tercera alza consecutiva de 75 puntos básicos en la tasa de interés de referencia. En el plano nacional, en compañía de todo el gabinete, el presidente del consejo de ministros, Aníbal Torres, acudió hoy al Pleno del Congreso para explicar sus recientes declaraciones donde llamaba a la movilización. En el especial del día analizamos los efectos de las condiciones climáticas en la producción agrícola mundial.

   Tipos de cambio y renta fija

Gráfico 1
Tipos de cambio
(100=31/12/2020)

Gráfico 2
Rendimiento de UST Bond y Perú Bond a 10Y
(%) *

Cuadro 1
Tipos de cambio

Cuadro 2
Rendimientos e Índices

Nota: Cifras al 18 de agosto de 2022.
*/ UST Bond 10: bono del tesoro estadounidense a 10 años y Perú Bond 10: bono del tesoro peruano a 10 años en dólares.
**/ Emerging Markets Bonds Index (EMBI), principal indicador de riesgo país.
Fuente: Bloomberg y SBS. Elaboración: Macroconsult.

   Panorama internacional
  • En Estados Unidos, el presidente del Sistema de Reserva Federal (Fed) en St. Louis, James Bullard, declaró estar a favor de una tercera alza consecutiva de 75 puntos básicos en la tasa de interés de referencia. Por otro lado, la presidenta del Fed en San Francisco, Mary Daly, declaró que un aumento de 50 o 75 puntos básicos en esta tasa sería una decisión “razonable” para seguir combatiendo la inflación. La próxima reunión del Fed se llevará a cabo el 20 y 21 de septiembre.
  • En Chile, el Banco Central (BCCh) informó que, en el segundo trimestre, la producción creció 5.4% interanual, el mercado esperaba 5.7%. Con respecto al trimestre previo, la producción se estancó. En el primer trimestre, la economía se contrajo 0.8% sobre el periodo previo, por lo que Chile estaría ya en una “recesión técnica”. El BCCh predijo hace pocos meses que la economía entraría en recesión el próximo año.
  • En China, medios indican que los gobiernos subnacionales estarían cerca de emitir alrededor de US$ 229 mil millones en bonos para financiar inversiones en infraestructura y brechas presupuestarias. Esto, tras las declaraciones del primer ministro chino Li Keqiang de impulsar la economía mediante el gasto fiscal, debido a los decepcionantes datos económicos reportados el lunes. Goldman Sachs volvió a revisar a la baja su perspectiva de crecimiento para China para el presente año de 3.3% a 3%. Nomura hizo lo propio disminuyendo su expectativa de 3.3% a 2.8%.
  • Por otro lado, debido a los altos costos de endeudamiento y el enfriamiento en la demanda, la Asociación Nacional de Agentes Inmobilairios (NAR, por sus siglas en inglés) de Estados Unidos reportó que la venta de viviendas de segunda mano llegó hasta su menor nivel desde mayo de 2020 al caer hasta una tasa anual ajustada estacionalmente de 4.81 millones (el mercado esperaba 4.86 millones). Sin contar la pandemia, este nivel es el menor desde 2015.
   Commodities y renta variable

Gráfico 3
Evolución de bolsas
(100=31/12/2020)

Cuadro 3
Principales bolsas

Cuadro 4
Principales commodities

*/Indicador Henry Hub de gas natural de Estados Unidos.
Nota: Cifras al 18 de agosto de 2022. Fuente: Bloomberg.  Elaboración: Macroconsult.

   Panorama nacional
  • El presidente del consejo de ministros, Aníbal Torres, acudió hoy al Pleno del Congreso, junto a todo el gabinete, para explicar sus declaraciones respecto de convocar a movilizaciones en favor del Gobierno. El congresista Diego Bazán (Avanza País) declaró que su bancada congresal presentará una moción de censura contra Torres.
  • En su sesión de instalación, la Comisión de Economía del Congreso escogió a la mesa directiva que presidirá este grupo de trabajo para el periodo 2022-2023 teniendo a los congresistas Rosángella Barbarán (Fuerza Popular) como presidenta, Guido Bellido (Perú Libre) como vicepresidente e Ilich López (Acción Popular) como secretario. Además, se definió también la mesa directiva para la Comisión de Presupuesto para el periodo 2022-2023 teniendo a José Luna (Podemos Perú) como presidente, José Arriola (Acción Popular) como vicepresidente y Alejandro Aguinaga (Fuerza Popular) como secretario.
  • Mediante Resolución Suprema Nro. 16-2022-EF, el Gobierno designó a Juan Galfré como nuevo presidente ejecutivo del Banco de la Nación, en reemplazo de José Chávez, que había renunciado hace poco más de un mes.
  • La clasificadora de riesgo Fitch Ratings redujo ligeramente su pronóstico de crecimiento para Perú de 2.5% a 2.3% para 2022. Esta agencia subrayó el bajo nivel de las expectativas empresariales que están cerca a los niveles registrados en la crisis de 2008. La perspectiva económica, indica, ha empeorado debido a las políticas fiscales y monetarias más estrictas, los altos precios del petróleo, la incertidumbre sobre la resolución de conflictos sociales, la persistente crisis política y la inestabilidad en el Gobierno.
  • El tipo de cambio cerró la jornada al alza en S/ 3.8439 por dólar, alcanzando su menor nivel en poco más de un mes. El Banco Central de Reserva del Perú (BCRP) intervino en el mercado cambiario colocando US$ 52 millones en Swaps Cambiarios Venta (SCV). Sin embargo, se registraron vencimientos por US$ 156 millones en el mismo instrumento, resultando en una oferta neta negativa de US$ 104 millones.
   Especial del día: Condiciones climáticas y producción agrícola mundial

En las últimas semanas, los precios del maíz y del trigo han caído de manera importante y hoy se encuentran 23% y 41%, respectivamente, por debajo de sus máximos recientes. Así, el maíz pasó de costar US$ 8.3 el bushel (bu.) en mayo a US$ 6.2/bu en agosto y, el trigo pasó de US$ 12.8/bu. US$ 7.5/bu en el mismo periodo (ver gráficos 4, 5 y 6).

La sostenida caída en los precios de estos insumos responde a las mejores perspectivas de producción global desde las semanas posteriores a la invasión de Rusia a Ucrania. Sin embargo, las amenazas de sequía, inundaciones y altas temperaturas empiezan a generar preocupaciones. Algunos de los principales productores como Estados Unidos, Brasil y Argentina se han enfrentado a problemas de rendimiento en los últimos años debido a las altas temperaturas, lo que llevó a que la producción mundial de maíz y soja en 2021-2022 no alcanzara las previsiones iniciales de 45 millones de toneladas del Departamento de Agricultura de Estados Unidos (USDA, por sus siglas en inglés).

Las perspectivas para la campaña 2022-2023 no son muy distintas. Según la Comisión Europea, las elevadas temperaturas podrían reducir la cosecha de granos del bloque económico en un 5% en comparación con la temporada pasada, siendo los cultivos de maíz los más afectados. En particular, países como Francia (uno de los principales productores de la Unión Europea), Alemania y Rumania está sufriendo las peores sequías registradas en su historia reciente. Según algunos analistas agrícolas, la situación resulta crítica pues, incluso si vuelven las lluvias, podría ser demasiado tarde para obtener buenos rendimientos en las cosechas de maíz.

En la India, las temperaturas alcanzaron en marzo el nivel más alto jamás registrado (desde 1901), complicando el periodo de mayor producción. Esto llevó a las autoridades a prohibir las exportaciones de trigo en mayo para salvaguardar los suministros internos y controlar el aumento de los precios. El arroz, otro importante cultivo indio, se sembró en un área más pequeña, en lo que va de la temporada, debido a la falta de lluvias en algunas de las principales zonas de producción.

Para las próximas cosechas de este año y 2023, el USDA pronostica un récord en soya. En el caso del maíz y el trigo, el USDA espera que la producción de maíz sea de 14,400 millones de bushel, un 5% menor que la de la temporada anterior. Según especialistas, para que los futuros de las cotizaciones de estos granos regresen a niveles de años anteriores, ambos hemisferios necesitarían cosechas abundantes consecutivas, algo que no ha sucedido desde 2013-2014. Por su parte, el fenómeno de La Niña podría perjudicar a su vez los cultivos de grandes productores en el hemisferio sur (Argentina y Brasil), haciendo aún menos probable que dichas buenas temporadas en ambos hemisferios sucedan este año.

Gráfico 4
Maíz

(cUS$/Bushel)

Gráfico 5
Trigo
(cUS$/Bushel)

Gráfico 6
Soya
(cUS$/Bushel)

Soya

Fuente: Bloomberg.  Elaboración: Macroconsult.

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