En el plano internacional, en Estados Unidos, tres funcionarios del Fed indicaron que el ente emisor seguirá con su política contractiva pese a la reciente moderación en la inflación en julio. En el plano nacional, el Midagri descalificó a la empresa ganadora del proceso de compra de 65 mil toneladas de urea y optó por la italiana Unionsped. En el especial del día analizamos la campaña agrícola 2022/2023 y las perspectivas hacia 2023.
Tipos de cambio y renta fija
Gráfico 1
Tipos de cambio
(100=31/12/2020)
Gráfico 2
Rendimiento de UST Bond y Perú Bond a 10Y
(%) *
Cuadro 1
Tipos de cambio
Cuadro 2
Rendimientos e Índices
Nota: Cifras al 11 de agosto de 2022.
*/ UST Bond 10: bono del tesoro estadounidense a 10 años y Perú Bond 10: bono del tesoro peruano a 10 años en dólares.
**/ Emerging Markets Bonds Index (EMBI), principal indicador de riesgo país.
Fuente: Bloomberg y SBS. Elaboración: Macroconsult.
Panorama internacional
- En Estados Unidos, tres funcionarios del Sistema de Reserva Federal (Fed) indicaron que la reciente caída en la tasa de inflación en julio no afectará la posición contractiva de política monetaria adoptada por el ente emisor. Indicaron que la tasa de interés de referencia continuará incrementándose en las siguientes reuniones. Los presidentes del Fed de Minneapolis, Neel Kashkari, y de Chicago, Charles Evans, esperan que dicha tasa se incremente hasta localizarse en 3.9% y 3.25% – 3.5% para fines del presente año, respectivamente, y llegue hasta 4.4% y 3.75% – 4%, respectivamente, a fines de 2023. Por su parte, la presidenta del Fed de San Francisco, Mary Daly, declaró que aún es temprano “para declarar victoria” y está a favor de un alza de 50 puntos básicos (pb.) en la tasa de referencia para la reunión del 20 y 21 de setiembre, sin descartar un incremento de 75 pb.
- Por otro lado, el Departamento de Trabajo informó que las nuevas peticiones de subsidio por desempleo, en la semana culminada el 6 de agosto, crecieron por segunda semana consecutiva hasta 262 mil (14 mil más que la semana previa), alcanzando su nivel más alto desde noviembre del año pasado.
- Asimismo, la Oficina de Estadísticas Laborales de Estados Unidos (BLS, por sus siglas en inglés) informó que el Índice de Precios al Productor (IPP) moderó su alza al incrementarse 9.8% interanual en julio, llegando así a la menor lectura de la variable desde enero y por debajo de la expectativa del mercado (10.4%).
- La Organización de Países Exportadores de Petróleo (OPEP) espera que el mercado mundial de petróleo alcance un superávit este trimestre tras rebajar la perspectiva de demanda de crudo a 99.9 millones de barriles por día (bpd, -720 mil sobre la expectativa previa) debido al enfriamiento de la economía global. De esta manera, la OPEP espera reducir las presiones para incrementar la producción de petróleo de sus países miembros (en julio, el incremento fue de apenas 100 mil bpd). La OPEP redujo también su proyección de demanda de crudo para 2023 a 102.3 millones bpd (260 mil menos sobre la expectativa previa).
- En contraste, la Agencia Internacional de Energía (IEA, por sus siglas en inglés) espera que el consumo de petróleo se incremente en 380 mil bpd en el presente año hasta llegar a un promedio de 99.7 millones bpd debido a los altos precios de gas natural que incentiva el consumo de crudo. Asimismo, la IEA indicó que es poco probable que la OPEP siga aumentando su producción de petróleo debido a su limitada capacidad instalada.
Commodities y renta variable
Gráfico 3
Evolución de bolsas
(100=31/12/2020)
Cuadro 3
Principales bolsas
Cuadro 4
Principales commodities
*/Indicador Henry Hub de gas natural de Estados Unidos.
Nota: Cifras al 11 de agosto de 2022. Fuente: Bloomberg. Elaboración: Macroconsult.
Panorama nacional
- Tras las observaciones de la Contraloría General de la República sobre el reciente proceso de compra de cerca de 65 mil toneladas de urea a favor de la empresa Ready Oil Solutions, el Ministerio de Desarrollo Agrario y Riego (Midagri) descalificó a esta empresa optando por la italiana Unionsped, que no fue escogida en un inicio por ofrecer un precio mayor (US$ 623, frente a los US$ 580 de Ready Oil). Así, la llegada del primer lote se daría hacia fines de setiembre. Andrés Alencastre, titular del Midagri, anunció que de los S/ 348 millones destinados a la compra, el menor precio de los fertilizantes provocó que quedara un saldo de S/ 144 millones que se usará para dar un subsidio económico, llamado “fertibono”, de S/ 138 a agricultores con terrenos menores a cinco hectáreas (cerca de 132 mil productores), entrega que se iniciaría el 22 de agosto.
- El Directorio del Banco Central de Reserva del Perú (BCRP) acordó incrementar la tasa de interés de referencia en 50 pb. por duodécima vez consecutiva, hasta 6.5%, su mayor valor desde 2009.
- El Pleno del Congreso eligió al congresista Alejandro Muñante (Renovación Popular) como tercer vicepresidente de la Mesa Directiva, tras obtener 55 votos a favor en la segunda vuelta de esta elección frente a la congresista Hilda Portero (Acción Popular). El congresista Muñante ocupará este cargo tras la renuncia de Wilmar Elera (Somos Perú).
- La Fiscalía de la Nación decidió abrir una nueva investigación contra el presidente Pedro Castillo, con lo que ya suma seis, por el presunto delito de organización criminal. La pesquisa incluye también al actual ministro de transporte Geiner Alvarado, en su condición de ministro de vivienda, cargo que desempeñaba desde la toma de mando del presidente Castillo.
- En consecuencia, congresistas de Avanza País, Renovación Popular, Fuerza Popular, Acción Popular y Somos Perú se mostraron a favor de interpelar al ministro Alvarado tras la decisión de la Fiscalía, dejando la puerta abierta para una posterior censura.
- El Ministerio de Relaciones Exteriores designó al actual viceministro de relaciones exteriores, Luis Chávez, como Representante Permanente del Perú ante la Organización de las Naciones Unidas (ONU) en reemplazo de Manuel Rodríguez. Asimismo, se designó al actual embajador de Perú en México, Manuel Talavera, como Representante Permanente del Perú ante la Organización de los Estados Americanos (OEA), en reemplazo de Harold Forsyth.
- El tipo de cambio cerró la jornada de hoy a la baja en S/ 3.8758 por dólar. El BCRP no intervino en el mercado cambiario.
Especial del día: Midagri, balance campaña 2021/2022 y perspectivas 2023
Recientemente, el Ministerio de Agricultura y Riego (Midagri) publicó su Marco Orientador de Cultivos para la campaña agrícola 2022/2023. En él dio cuenta de los riesgos externos que afectan la actividad agrícola, entre los cuales destaca el incremento del precio de los fertilizantes inorgánicos dada su importancia en el proceso de siembra de diversos cultivos. Según el Midagri, el 85.3% del valor bruto de producción de los cultivos transitorios, a precios corrientes del año 2019, depende, en gran medida, del uso de fertilizantes inorgánicos. En particular, son la avena forrajera, el trigo, el maíz choclo, el arroz y el zapallo los más expuestos al alza de los fertilizantes debido a que, al 2018, el costo de estos insumos representaba, al menos, el 26% del costo total de producción por hectárea (hasta el 33.6% en el caso de la avena y el 27.3% en el caso del arroz).
Según el reporte, el alza en los precios de estos insumos llevó a una desaceleración y posterior caída interanual de la producción agrícola de cultivos transitorios durante el periodo agosto-noviembre del 2021 (ver gráfico 4). La menor producción, según el Midagri, fue consecuencia de menores áreas sembradas entre abril y julio del 2021, así como por la disminución del rendimiento promedio productivo en el periodo setiembre-noviembre del mismo año.
Avance de la campaña 2021/2022
El Midagri reportó también que, a mayo del presente año, la siembra de productos transitorios de la campaña agrícola 2021/2022 (que inició en agosto 2021) registró una caída de 1.8% respecto del promedio de las últimas cinco campañas y presenta un avance del 88%. La caída en la producción agrícola de estos cultivos llevó a su vez a un incremento en los precios en chacra, los cuales en marzo de 2022 experimentaron su mayor alza con un crecimiento de 22.9% respecto del año previo (ver gráfico 5).
En particular, en dicho periodo la siembra de arroz, papa y maíz amiláceo cayó alrededor de 4% respecto del promedio sembrado en el mismo periodo de las últimas cinco campañas. Por otro lado, la siembra de productos como la cebolla y el frijol cayó 28.3% y 15% respectivamente en el mismo periodo, productos que además presentan un menor avance de siembra con apenas 61.1% y 76.5% cada uno.
Perspectivas de la producción 2022-2023
En base a la Encuesta de Intenciones de Siembra (ENIS) 2022 y el avance de siembra en la campaña actual, el Midagri reporta que para el año 2022 se registraría una disminución en las áreas sembradas de arroz (-7.5%) y maíz amiláceo (-0.4%) producto del encarecimiento de los fertilizantes. Para el 2023, en cambio, las áreas sembradas de estos productos crecerían 0.5% y 6.9% respectivamente. En cambio, productos como la papa y la quinua verían sus áreas sembradas reducidas en -10.7% y -0.4% respectivamente.
Estas estimaciones del Midagri deben ser tomadas como referenciales dado que se basan en las perspectivas de siembra calculadas a partir de la ENIS. Las intenciones de siembra reportadas por los agricultores no necesariamente se traducen en siembras efectivas por lo que la caída en las áreas sembradas de determinados productos podría ser mayor.
Gráfico 4
Valor bruto de la producción de cultivos transitorios, 2021
(S/ constantes de 2007)
Gráfico 5
Índice de precios en chacras de cultivos transitorios
Fuente: Midagri. Elaboración: Macroconsult.