Reporte Diariooctubre 10, 2024Reporte diario del 10 de octubre de 2024

Nota: Cifras al 10 de octubre de 2024.
*/ UST Bond 10: bono del tesoro estadounidense a 10 años y Perú Bond 10: bono del tesoro peruano a 10 años en dólares.
**/ Emerging Markets Bonds Index (EMBI), principal indicador de riesgo país.
Fuente: Bloomberg, BCRP y SBS. Elaboración: Macroconsult.

• En Estados Unidos, según datos publicados por la Oficina de Estadísticas Laborales (BLS, por sus siglas en inglés), la tasa de inflación cayó a 2.4% interanual en septiembre (+2.5% en agosto), alcanzando un nuevo mínimo de tres años y medio. Asimismo, la entidad reportó que la tasa de inflación subyacente (que excluye alimentos y energía) subió marginalmente a 3.3% en ese mismo mes (3.2% en agosto).
• En ese mismo país, el Departamento de Trabajo informó que, en la semana que finalizó el 5 de octubre de 2024, las nuevas solicitudes semanales de subsidio por desempleo aumentaron de 225 mil a 258 mil (231 mil esperadas por el mercado), máximo de un año. Más de la mitad de este incremento se debió a los estados afectados por el huracán Helene.
• La Organización Mundial del Comercio (OMC) revisó al alza sus proyecciones de crecimiento para el comercio de bienes, en términos de volumen, para este año, de 2.6%, en abril, a 2.7%, en septiembre. La OMC indicó que la recuperación del comercio global podría acelerarse si los recortes de tasas de interés de los bancos centrales estimulan más la economía. No obstante, destacó que, para alcanzar este objetivo, es fundamental que las políticas monetarias estén sincronizadas.
• En Argentina, según el Instituto Nacional de Estadística y Censos (INDEC), la tasa de inflación cayó a 209% interanual en septiembre (239.6% en agosto), marcando su quinta desaceleración. Asimismo, la tasa de inflación mensual retrocedió a 3.5% en septiembre (+4.1% en agosto).

Gráfico 3
Evolución de bolsas
(100=31/12/2020)

*/Indicador Henry Hub de gas natural de Estados Unidos.
Nota: Cifras al 10 de octubre de 2024. Precios spot: cobre, oro y plata. Precios de contratos de futuros: resto de los commodities.
Fuente: Bloomberg. Elaboración: Macroconsult..

• El Banco Central de Reserva del Perú (BCRP) mantuvo en 5.25% la tasa de interés de referencia a pesar de que la tasa de inflación cayó a 1.8% en setiembre (desde 2% en agosto) y su expectativa a 12 meses se ubicó en 2.4%.
• El Poder Ejecutivo (PE) aprobó la ley nro. 32130, que modifica el código procesal penal para fortalecer la investigación del delito como función de la Policía Nacional del Perú.
• La inversión en telecomunicaciones en Perú alcanzó S/ 1,199 millones en el primer semestre de 2024, lo que representa un crecimiento del 18.3% respecto al mismo periodo de 2023, de acuerdo con Osiptel. Este incremento fue impulsado principalmente por Viettel (+379.4%) y Entel (+26.9%).
• El paro de transportistas afectó a los mercados en Lima, con cierres en varios centros de abasto. El Mercado Mayorista nro. 2 de Frutas registró una reducción del 14% en el volumen de carga, mientras que el Gran Mercado Mayorista de Lima reportó una caída del 2.1% en el ingreso de perecibles.
• El dólar cerró la jornada al alza en S/ 3.7705 por dólar. El Banco Central de Reserva del Perú (BCRP) intervino en el mercado cambiario colocando US$ 153 millones en Swaps Cambiarios Venta (SCV). Dado que hubo vencimiento por US$ 265 millones, resultó una oferta negativa por US$ 112 millones.

La Administración de Información de Energía de Estados Unidos (EIA) revisó a la baja su proyección para el precio del petróleo Brent en 2025, situándolo en un promedio de US$ 78 por barril (antes en US$  85). En esta revisión han pesado una serie de factores como:

1. Reducción de la demanda de la OCDE. La proyección de la EIA refleja una disminución en la demanda de petróleo por parte de los países de la Organización para la Cooperación y el Desarrollo Económico (OCDE). La caída en el consumo de crudo en estas economías desarrolladas se debe tanto a un menor crecimiento, para 2025 como a cambios estructurales, como la transición hacia energías limpias y el aumento del uso de tecnologías que reducen la dependencia del petróleo.
2. Aumento de la producción y los inventarios globales. La producción mundial de petróleo está superando la demanda, impulsada por los países no miembros de la OPEP, como Estados Unidos, Guyana, Brasil y Canadá. Esto incrementará la oferta y ejercerá presión a la baja sobre los precios. Además, la EIA estima que los inventarios de petróleo aumentarán en un promedio de 0.6 millones de barriles por día en la segunda mitad de 2025, lo que sugiere que la oferta seguirá siendo abundante. También se espera que Libia reanude su producción este año, mientras que la OPEP ha decidido poner fin a los acuerdos de reducción de producción en diciembre.
3. Caída de la demanda en China. La economía china enfrenta una desaceleración de su crecimiento y una caída en el mercado inmobiliario, lo que agrava la debilidad en la demanda de crudo. Además, esta se ve afectada por la transición hacia fuentes de energía más limpias y el aumento en el uso de vehículos eléctricos en ese país.

Sin embargo, subsisten algunos riesgos al alza, en particular el conflicto en Medio Oriente. Los precios del petróleo han mostrado leves aumentos en los últimos días debido a las tensiones entre Irán e Israel (ver gráfico 4). Aunque no ha habido interrupciones en el flujo de crudo hasta el momento producto de este conflicto, su escalada podría afectar el suministro global si Irán decidiera bloquear el Estrecho de Ormuz, una ruta estratégica clave para el transporte de petróleo a nivel mundial.

En conclusión, el panorama para el petróleo en 2025 refleja una tensión entre factores geopolíticos y factores estructurales. Estos elementos combinados apuntan a un mercado volátil, donde las presiones bajistas parecen dominar.

Gráfico 4

Precio del petróleo Brent (US$/br.)

Fuente: Bloomberg.  Elaboración: Macroconsult.