En el plano internacional, la Oficina de Estadísticas Laborales de Estados Unidos informó que la tasa interanual de inflación del país se ubicó en 7.9% en febrero, la cifra más alta en casi 40 años. En el plano nacional, el Banco Central de Reserva del Perú (BCRP) incrementó su tasa de interés de referencia en 50 puntos básicos a 4.00%. En el especial del día analizamos el comportamiento de los precios y alquileres de departamentos en Lima Metropolitana.
Tipos de cambio y renta fija
Gráfico 1
Tipos de cambio
(100=31/12/2020)
Gráfico 2
Rendimiento de UST Bond y Perú Bond a 10Y
(%) *
Cuadro 1
Tipos de cambio
Cuadro 2
Rendimientos e Índices
Nota: Cifras al 10 de marzo de 2022.
*/ UST Bond 10: bono del tesoro estadounidense a 10 años y Perú Bond 10: bono del tesoro peruano a 10 años en dólares.
**/ Emerging Markets Bonds Index (EMBI), principal indicador de riesgo país. Cifras al 9 de marzo de 2022.
Fuente: Bloomberg y SBS. Elaboración: Macroconsult.
Panorama internacional
- En Estados Unidos, la Oficina de Estadísticas Laborales informó que la tasa interanual de inflación alcanzó 7.9% en febrero, la cifra más alta registrada desde 1982, y cuatro décimas porcentuales por encima de la de enero y acorde con la expectativa del mercado. La guerra entre Ucrania y Rusia (iniciada recién el 24 de febrero) y su posterior efecto sobre la cotización del petróleo provocó que solo en febrero el precio de los commodities energéticos crezcan 6.7% sobre enero.
- Por otro lado, el Departamento de Trabajo de Estados Unidos informó que las nuevas peticiones de subsidio por desempleo se incrementaron ligeramente a 227 mil en la semana culminada el 5 de marzo, superior a lo esperado por el mercado (217 mil). A pesar de este inesperado crecimiento, el indicador continúa siendo muy similar al promedio del que se reportaba en 2019 de 218 mil.
- Ante el riesgo de una posible estanflación, la presidenta del Banco Central Europeo (BCE), Christine Lagarde, reiteró el fin del Programa de Compras de Emergencia Pandémica (PEPP, por sus siglas en inglés) para fines de este mes e informó la aceleración de la retirada de estímulos del Programa Estándar de Compra de Activos (APP, por sus siglas en inglés), de los actuales € 20 mil millones mensuales, se aumentarán a € 40 mil millones en abril, € 30 mil millones en mayo y € 20 mil millones en junio. El anterior cronograma, extendía el APP hasta octubre, la actual información deja la puerta abierta a que pueda culminarse en junio y un posterior aumento de tasas de interés hacia el segundo semestre del año. La decisión se sustenta en la actualización de proyecciones que se dio a conocer en esta reunión: el BCE espera que la inflación en la Zona Euro sea de 5.1% en 2022 y 2.1 % en 2023 (frente al 3.2% y 1.7% previsto en diciembre, respectivamente). Asimismo, hubo una corrección a la baja de la expectativa de crecimiento del Producto Bruto Interno (PBI) de 4.2% a 3.7% para 2022 y de 2.9% a 2.8% para 2023.
- Se reportó que la reunión de los ministros de relaciones exteriores de Ucrania, Dmitro Kuleba, y de Rusia, Serguéi Lávrov, en la ciudad turca de Antalya culminó sin que estos países puedan llegar a algún acuerdo sobre alguna tregua o un corredor humanitario en la ciudad portuaria de Mairupol, donde la Cruz Roja calificó la situación como “apocalíptica”. El canciller ruso indicó que el único formato viable para mantener algún tipo de conversación son las reuniones realizadas en Bielorrusia (aliada de Rusia).
- Goldman Sachs se convirtió en el primer gran banco de inversión en suspender actividades en Rusia, según indicaron “en cumplimiento con los requisitos regulatorios”. Si bien Goldman Sachs no tiene gran presencia en Rusia (apenas US$ 650 millones en exposición crediticia) su salida es vista de manera simbólica a las que se podría sumar Citigroup (US$ 9,800 millones en préstamos en Rusia), pues este indicó que estaba “evaluando” tomar una medida similar.
- Rusia prohibió el jueves la exportación de bienes producidos en su territorio (así sea de una empresa transnacional), a manera de respuesta a las sanciones impuestas por países occidentales debido a la invasión a Ucrania. Esta medida afecta las exportaciones de equipos de telecomunicaciones, agrícolas, eléctricos y tecnológicos, autos, drones y aviones. Asimismo, el partido de gobierno ruso indicó que prepara una ley para nacionalizar las empresas que decidan salir de Rusia.
Commodities y renta variable
Gráfico 3
Índices sectoriales de la Bolsa de Valores de Lima
(100=31/12/2020)
Cuadro 3
Principales bolsas
Cuadro 4
Principales commodities
Nota: Cifras al 10 de marzo de 2022.
Fuente: Bloomberg. Elaboración: Macroconsult.
Panorama nacional
- El Directorio del Banco Central de Reserva del Perú (BCRP) acordó incrementar la tasa de interés de referencia en 50 puntos básicos por séptima vez consecutiva, hasta 4%. El BCRP indicó que con esta decisión se continúa con la normalización de la posición de política monetaria. Asimismo, indicó que la trayectoria decreciente de la inflación iniciaría en julio de este año debido a «la reversión» de factores como el tipo de cambio y los precios internacionales de granos y combustibles, esperando que regrese al rango meta en el primer semestre de 2023.
- El Pleno del Congreso aprobó dos mociones de interpelación (el primero con 77 votos a favor, 33 en contra y una abstención; y el segundo con 76 votos a favor y 34 en contra) contra el ministro de salud, Hernán Condori, teniendo que asistir al Parlamento el 16 de marzo a las 9:00 a.m. Posterior a ello, se aprobó la moción de interpelación contra el ministro de justicia, Ángel Ydelfonso, con 65 votos a favor, 33 en contra y 12 abstenciones, teniendo que asistir al Congreso el mismo día al mediodía.
- A raíz de los efectos sobre el precio del petróleo tras la guerra entre Ucrania y Rusia, Petroperú informó que elevará los precios de sus combustibles (gasolinas, diésel, residuales, entre otros). Los precios del gasohol 84 y el diésel B5 S-50 fueron los que más se incrementaron (+13%).
- La minera mexicana Southern Cooper anunció que ha detenido la producción de su unidad minera en Cuajone (Moquegua), según explicó la empresa debido a que los comuneros de la zona han tomado el reservorio Viña Blanca y la línea férrea desde hace 25 días. Cabe resaltar que Southern es la tercera mayor productora de cobre en el país y esta paralización se da en un contexto donde el precio internacional del cobre ha marcado niveles récords.
- Petrotal anunció la suspensión de su producción de petróleo en el Lote 95 (Loreto), responsable del 49% de la producción nacional de crudo, debido al bloqueo fluvial por parte de comunidades cercanas a la zona.
- El tipo de cambio cerró la jornada a la baja en S/ 3.7114. El BCRP no intervino en el mercado cambiario.
Avance del covid-19
Gráfico 4
Evolución de fallecidos y contagiados por covid-19 en el Perú
Gráfico 5
Ritmo diario de vacunación a nivel nacional* (miles de personas)
*/ Cifras al 8 de marzo de 2022.
**/ Cifra de fallecidos en base a los nuevos criterios de identificación. Datos al 9 de marzo de 2022.
Fuente: Minsa. Elaboración: Macroconsult.
Especial del día: Precios de venta de departamentos se reducen y alquileres se estabilizan
Según el Banco Central de Reserva del Perú (BCRP), el precio promedio de venta por metro cuadrado de departamentos en Lima Metropolitana continuó con su tendencia a la baja en el cuatro trimestre de 2021 disminuyendo 2.9% con respecto al trimestre previo. En el mismo periodo, el alquiler anual promedio por metro cuadrado detuvo su descenso que sostenía desde inicios de la pandemia, reportándose sin variaciones sobre el periodo anterior (ver gráfico 6).
La caída en el precio de venta se da en un contexto de exceso de oferta de viviendas de segundo uso, en especial en el segmento de ingresos altos (-3.5%), donde todos los distritos, a excepción de San Borja, reportaron caídas. Este comportamiento se vio profundizado por una menor demanda de viviendas por parte de inversionistas debido a la incertidumbre política.
Por otro lado, la estabilización de los alquileres se dio en un entorno de recuperación de la actividad económica y menores presiones al alza en el tipo de cambio. Por distritos, los alquileres mostraron bastante heterogeneidad, donde por un lado en Lince disminuyó en 11.1%, mientras que Surquillo creció 8.3%.
Como resultado, el ratio Price-to-earning (PER), que indica los años se necesita alquilar una vivienda para recuperar el precio de venta, cayó ligeramente de 21.2 en el tercer trimestre a 20.8 años en el cuarto trimestre del año pasado.
Gráfico 6
Precio de venta y alquiler promedio* anual
(US$ por metro cuadrado)
*/ En 12 distritos de Lima Metropolitana: Barranco, Jesús María, La Molina, Lince, Magdalena, Miraflores, Pueblo Libre, San Borja, San Isidro, San Miguel, Surco, Surquillo.
Fuente: BCRP. Elaboración: Macroconsult.