En el plano internacional, Estados Unidos y demás países miembros de la Agencia Internacional de Energía acordaron liberar 60 millones de barriles de petróleo para reducir presiones en el mercado de crudo. En el plano nacional, el INEI informó que el Índice de Precios al Consumidor en Lima Metropolitana se incrementó 6.2% en febrero. En el especial del día analizamos las economías de Rusia y Ucrania y sus relaciones con Perú.
Tipos de cambio y renta fija
Gráfico 1
Tipos de cambio
(100=31/12/2020)
Gráfico 2
Rendimiento de UST Bond y Perú Bond a 10Y
(%) *
Cuadro 1
Tipos de cambio
Cuadro 2
Rendimientos e Índices
Nota: Cifras al 1 de marzo de 2022.
*/ UST Bond 10: bono del tesoro estadounidense a 10 años y Perú Bond 10: bono del tesoro peruano a 10 años en dólares.
**/ Emerging Markets Bonds Index (EMBI), principal indicador de riesgo país. Cifras al 28 de febrero de 2022.
Fuente: Bloomberg y SBS. Elaboración: Macroconsult.
Panorama internacional
- Estados Unidos y otros 30 países miembros de la Agencia Internacional de Energía (IEA, por sus siglas en inglés) acordaron liberar 60 millones de barriles de petróleo de sus reservas estratégicas con el fin de prevenir una interrupción del suministro de petróleo fruto de la invasión rusa a Ucrania.
- Según la encuesta de Reuters/Ipsos relativa a la invasión rusa a Ucrania, la aprobación del presidente estadounidense Joseph Biden subió de 34%, la semana previa, a 43%. El 71% de los encuestados dijo que creía que Estados Unidos debería proporcionar armas a Ucrania para responder a los ataques rusos.
- Tras las sanciones de Alemania al Nord Stream 2, gasoducto que transportaría gas directo de Rusia a Alemania, la compañía que construyó tal proyecto (asociada a la rusa Gazprom), estaría considerándose declararse en quiebra.
- Reino Unido anunció nuevas sanciones contra Rusia. Agregó al banco comercial ruso más grande, Sberbank, y el fondo soberano de ese país a la lista de entidades sancionadas. Además, prohibió a los barcos rusos ingresar a los puertos del Reino Unido.
- El Banco Central de Chile dio a conocer que el Índice Mensual de Actividad Económica (Imacec) creció 9% en enero en comparación del mismo mes del 2021, menor a la proyección del mercado (11%). Asimismo, en este primer mes del año el Imacec registró un decrecimiento del 1% sobre diciembre.
Commodities y renta variable
Gráfico 3
Índices sectoriales de la Bolsa de Valores de Lima
(100=31/12/2020)
Cuadro 3
Principales bolsas
Cuadro 4
Principales commodities
Nota: Cifras al 1 de marzo de 2022.
Fuente: Bloomberg. Elaboración: Macroconsult.
Panorama nacional
- El Instituto Nacional de Estadística e Informática (INEI) reportó que el Índice de Precios al Consumidor (IPC) en Lima Metropolitana se incrementó en 6.2% interanual en febrero, 0.4 puntos porcentuales por encima de lo reportado en enero. Este aumento se dio, principalmente, por el encarecimiento de servicios que vienen recuperándose fruto de las menores restricciones relacionadas al covid-19, como es el caso de recreación y cultura (+1.1% sobre enero) y restaurantes y hoteles (+0.6% sobre enero). Dentro de los grupos de consumo que conforman el IPC, los que más se encarecieron interanualmente continúan siendo alojamiento, agua, combustibles y electricidad (+11.5%), alimentos y bebidas no alcohólicas (+9.2%) y transporte (+7.6%).
- Por otro lado, el INEI, en su informe de Avance Coyuntural de la Actividad Económica de enero de 2022, detalló que el consumo interno de cemento decreció 1.6% en dicho mes sobre el 2021, mientras que el sector pesca lo hizo en 30.3% interanual. Sin embargo, se reportó que el sector minería e hidrocarburos creció 4.5% respecto del mismo mes de 2021 (-6.4% sobre el mismo mes de 2020). Por otro lado, el INEI informó, preliminarmente, que el subsector electricidad creció 3.8% interanual en febrero del presente año, pero se contrajo 1.8% sobre el mismo de 2020, principalmente por el efecto del año bisiesto.
- En el marco de las facultades legislativas otorgadas por el Congreso, el Ejecutivo, mediante el Decreto Supremo Nro. 1526, aprobó una serie de medidas para el fortalecimiento del Banco de la Nación (BN), en donde se detalla que el directorio del BN podrá solicitar un aumento en su capital de forma periódica al Fondo Nacional de Financiamiento de la Actividad Empresarial del Estado (Fonafe), por un importe máximo igual al promedio de las utilidades netas durante los cuatro años previos a la solicitud. Además, se autorizó al directorio del BN modificar su presupuesto para cubrir necesidades de personal en su Cuadro de Asignación de Personal (CAP) o requerimientos tecnológicos.
- La procuraduría anticorrupción ha pedido que el gerente general de Petroperú, Hugo Chávez, sea suspendido del cargo mientras las investigaciones preparatorias en su contra por los presuntos delitos de colusión y negociación incompatible continúen.
- La Comisión Especial del Congreso encargada de seleccionar a candidatos aptos para la elección de magistrados del Tribunal Constitucional, continuó con el procedimiento para la designación de los nuevos tribunos, excluyendo a nueve postulantes por no levantar las observaciones dadas por la Contraloría en la declaración de ingresos, bienes y rentas, y para gestión de conflicto de intereses. El congresista Wilmar Elera (Somos Perú) informó que el siguiente procedimiento de entrevistas personales iniciaría el 9 de marzo.
- El tipo de cambio cerró la jornada al alza en S/ 3.788. El Banco Central de Reserva del Perú (BCRP) no intervino en el mercado cambiario.
Avance del covid-19
Gráfico 4
Evolución de fallecidos y contagiados por covid-19 en el Perú
Gráfico 5
Ritmo diario de vacunación a nivel nacional* (miles de personas)
*/ Cifras al 28 de febrero de 2022.
**/ Cifra de fallecidos en base a los nuevos criterios de identificación. Datos al 28 de febrero de 2022.
Fuente: Minsa. Elaboración: Macroconsult.
Especial del día: la macro de las economías en guerra y sus relaciones con el Perú
Ucrania es un país de 41 millones de personas con un Producto Bruto Interno (PBI) total de US$ 154 mil millones y uno per cápita de US$ 3,690. Por su parte, Rusia tiene 146 millones de habitantes, un PBI total de US$ 1.7 billones y uno per cápita de US$ 11,517. Es decir, hablamos de dos países emergentes, con grados de desarrollo bastante distintos. Si tuviéramos que hacer un símil con algunos países de esta parte del mundo, con base en estas variables, podríamos decir que estamos hablando de Bolivia y México.
Su importancia a nivel global
La importancia de estos dos países, en el plano económico, no necesariamente tiene que ver con su tamaño o con su grado de desarrollo. Rusia (primer exportador) y Ucrania (quinto mayor) comparten cerca del 25% del total de trigo exportado en el mundo. Respecto del maíz, Ucrania es el cuarto mayor exportador mundial y junto a Rusia comparten cerca el 16% del total de exportaciones. Rusia, por su parte, se ha posicionado como el principal proveedor de energía al ser el mayor exportador mundial de gas natural (21%) y el segundo mayor exportador de petróleo (11%, después de Arabia Saudita).
Rusia: primeros impactos de las sanciones
Las sanciones que los países occidentales a Rusia tendrían un impacto en su crecimiento a largo plazo. Sin embargo, algunas de ellas ya vienen generando problemas. La más importante es la exclusión de cerca del 70% de bancos rusos del sistema de pagos SWIFT o el impedimento del Banco Central de usar las reservas que tiene en el exterior (US$ 640 mil millones). El Gobierno Ruso reaccionó a estas sanciones: i) aumentando su tasa de referencia de 9.5% al 20% (ver gráfico 6); ii) prohibiendo que sus residentes puedan transferir divisas al extranjero; iii) obligando a las grandes empresas exportadores a que conviertan obligatoriamente el 80% de sus ingresos del 2022 a rublos. Esto, sin embargo, no ha frenado el desplome del rublo, que desde el inicio de la invasión a Ucrania se ha depreciado en cerca de 32.5% (ver gráfico 7). Además, la bolsa continúa paralizada desde el jueves 24 de febrero, ante una caída histórica del 33% en ese día. Ante tal incertidumbre, ciudadanos rusos comenzaron un proceso de retiro de dinero de sus cuentas bancarias, por lo que se reporta que muchos bancos rusos estarían ya en “una quiebra técnica”. De hecho, la filial europea de Sberbank (el mayor banco ruso) fue declarada ya en quiebra por el Banco Central Europeo. Todos estos problemas hacen pensar que la economía rusa podría entrar en una fuerte recesión. En esa línea, JPMorgan proyecta que la economía rusa caería 20% en el segundo trimestre del año sobre el trimestre previo y cerca de 3.5% en todo el 2022.
Las relaciones con Perú
Si bien Rusia y Ucrania no son grandes socios comerciales del Perú, sus envíos son muy relevantes en ciertos productos. Este es el caso de los fertilizantes importados desde Rusia: 97% del nitrato de amonio para uso agrícola y el 70% de úrea. El trigo importado de ese país llega solo al 3.5% del total. Desde Ucrania se importa el 28% del total de productos intermedios de hierro, acero o carbono y el 28% del aceite de girasol. Eventuales cortes en la cadena de suministros pueden afectar, sobre todo, a la agricultura. Sin embargo, el principal impacto sobre la economía peruana vendría a través de la elevación de los precios del petróleo y los granos.
Gráfico 6
Banco Central de Rusia: tasa de referencia
(%)
Gráfico 7
Rusia: tipo de cambio
(Rublos por US$)
Fuente: Bloomberg. Elaboración: Macroconsult.