Reporte Diariodiciembre 1, 2022Reporte diario del 1 de diciembre de 2022

En el plano internacional, el PMI manufacturero de China avanzó levemente, pero se mantiene en terreno contractivo por cuarto mes consecutivo. En el plano nacional, el Grupo de Alto Nivel de la OEA hizo entrega de su informe preliminar. En el especial del día damos una mirada a la evolución reciente de la morosidad bancaria.

   Tipos de cambio y renta fija

Gráfico 1
Tipos de cambio
(100=31/12/2020)

Gráfico 2
Rendimiento de UST Bond y Perú Bond a 10Y
(%) *

Cuadro 1
Tipos de cambio

Cuadro 2
Rendimientos e Índices

Nota: Cifras al 1 de diciembre de 2022.
*/ UST Bond 10: bono del tesoro estadounidense a 10 años y Perú Bond 10: bono del tesoro peruano a 10 años en dólares.
**/ Emerging Markets Bonds Index (EMBI), principal indicador de riesgo país.
Fuente: Bloomberg y SBS. Elaboración: Macroconsult.

   Panorama internacional
  • En China, el índice de gestores de compras (PMI, por sus siglas en inglés) del sector manufacturero avanzó ligeramente a 49.4 puntos en noviembre (49.2 en octubre y 48.1 en septiembre), en terreno contractivo (por debajo de 50) por cuarto mes consecutivo, pero por encima de las expectativas del mercado (48.9). El relajamiento de algunas medidas “cero-covid” explicaron este resultado.
  • En Estados Unidos, el Departamento de Comercio informó que el índice de precios del gasto en consumo personal (PCE, por sus siglas en inglés) excluyendo alimentos y energía, aumentó 5% interanual en octubre (5.1% en septiembre), en línea con las expectativas del mercado. En términos mensuales, subió 0.2%, por debajo de lo pronosticado (0.3%). Incluyendo alimentos y energía, el índice PCE aumentó 6%, menor al 6.3% de septiembre y similar a la expectativa. Según el presidente de la Reserva Federal (Fed), Jerome Powell, este índice es una medida “más precisa” de hacia dónde se dirige la inflación.
  • El presidente del Consejo Europeo, Charles Michel, se reunió con el presidente chino, Xi Jinping, en Beijing. Michel le pidió a Xi que “China use su influencia en Rusia” para terminar la guerra con Ucrania. Por su parte, el presidente chino aseguró que su país no le está dando armas a Rusia y que considera las amenazas nucleares como algo inaceptable. Además, se trataron temas como las recientes protestas por la política “cero-covid”, las dificultades que tienen las empresas europeas en el país asiático, entre otras cosas.
  • En Ecuador, el presidente Guillermo Lasso informó que, por decreto, el salario mínimo será de US$ 450 (US$ 25 adicionales) a partir del 1 de enero de 2023. El presidente anunció esta medida como dirimente luego que el Consejo Nacional del Trabajo y Salarios (CNTS), que preside el Ministerio de Trabajo, no lograra un consenso entre empleadores y trabajadores.
   Commodities y renta variable

Gráfico 3
Evolución de bolsas
(100=31/12/2020)

Cuadro 3
Principales bolsas

Cuadro 4
Principales commodities

*/Indicador Henry Hub de gas natural de Estados Unidos.
Nota: Cifras al 1 de diciembre de 2022. Fuente: Bloomberg.  Elaboración: Macroconsult.

   Panorama nacional
  • El Grupo de Alto Nivel (GAN) del Consejo Permanente de la Organización de Estados Americanos (OEA) hizo público su informe preliminar luego de su visita a nuestro país entre el 20 y el 23 de noviembre de este año. El GAN indica un conjunto de elementos que ponen en riesgo la institucionalidad democrática: inestabilidad democrática, ambiente altamente polarizado, acoso permanente y confrontación entre poderes, uso excesivo de herramientas de control político, cuestionamientos sobre el rol de la prensa y medios de comunicación, crisis social y racismo y discriminación, aunque resalto la predisposición al dialogo. Entre sus recomendaciones están: encauzar el diálogo, tregua política, Tribunal Constituciones como instancia definitiva constitucional ante la imposibilidad de acuerdos, asegurar el respeto a los Derechos Humanos y reforzar el ejercicio de la libertad de expresión.
  • El Pleno del Congreso admitió a trámite una nueva moción de vacancia contra el presidente Pedro Castillo por incapacidad moral, con 73 votos a favor, 32 votos en contra y 6 abstenciones. Se aprobó también (con 59 votos a favor, 45 en contra y 1 abstención) que el debate de dicha moción se lleve a cabo el 7 de diciembre a las 3:00 pm.
  • El Instituto Nacional de Estadística e Informática (INEI) informó que la inflación en Lima Metropolitana aumentó a 8.5% interanual en noviembre (8.3% en octubre y 8.5% en septiembre). En términos mensuales, la inflación llegó a 0.52% debido al encarecimiento del alojamiento, agua, electricidad, gas y otros combustibles (+0.83%), alimentos y bebidas no alcohólicas (+0.77%) y restaurantes y hoteles (+0.68%).
  • Además, se dio a conocer el informe de Avance Coyuntural de la Actividad Económica de octubre, donde se mostró que los sectores pesca y minería e hidrocarburos crecieron en ese mes 1.9% y 1.7% interanual, respectivamente, tras las contracciones reportadas el mes anterior (-9.4% y -2.1%, respectivamente). Asimismo, el consumo de cemento se redujo en 6.4% (-2.4% en septiembre) y la producción de electricidad, con datos preliminares a noviembre, se incrementó en 6.42% (por encima a lo registrado en octubre de 4.9%).
  • La Comisión de Constitución del Congreso aprobó, con 11 votos a favor, 7 en contra y 5 abstenciones, el dictamen de los proyectos de ley nro. 1897/2021 y 1918/2021 que buscan una reforma constitucional para el adelanto de elecciones. Su artículo único indica la conclusión del mandato presidencial y congresal el 28 y 26 de julio de 2023, respectivamente; así como la convocatoria de Elecciones Generales en abril de dicho año.
  • Asimismo, la Comisión de Constitución también aprobó el predictamen del proyecto de ley nro. 2694/2021, que busca incluir el procedimiento de suspensión presidencial en el Reglamento del Congreso. La iniciativa indica que la suspensión se da por las causales previstas en el Artículo 114 de la Constitución (incapacidad temporal del presidente o que esté sometido a un proceso judicial conforme al artículo 117 de la Constitución). El procedimiento para la suspensión es el siguiente: i) presentado por el 15% de los congresistas legales (20 congresistas); ii) admitido a debate con el 30% del número de congresistas hábiles (39 congresistas de los 130); iii) la suspensión del ejercicio de la presidencia se da con el voto a favor de la mayoría legal de congresistas (66 votos).
  • Ayer, el Congreso de la República aprobó la Ley de Presupuesto Público del año 2023, con 77 votos a favor, 11 en contra y 13 abstenciones. El presupuesto tiene un monto de S/ 214.8 mil millones de soles, 9% más que el año anterior. El ministro de economía, Kurt Burneo, comentó que la autógrafa de ley “respeta el equilibrio fiscal correspondiente y las reglas fiscales”. Las disposiciones de los congresistas ya no comprometen recursos de la Reserva de Contingencia, en comparación con el dictamen inicial.
  • El Ministerio de Salud (Minsa), anunció que el país se encuentra ya en una quinta ola de covid-19, esto tras reportar 14,341 infecciones en la última semana. Además, informó sobre 476 personas hospitalizadas, de las cuales 88 están con ventilación mecánica en la unidad de cuidados intensivos (UCI). La ministra de salud, Kelly Portalatino, comunicó que se evaluará el retorno a las mascarillas y la presentación obligatoria del carné de vacunación con la tercera y cuarta dosis.
  • El Poder Ejecutivo, mediante Resolución Suprema Nro. 021-2022-EF, nombró a Ada Rosa Basulto como presidenta ejecutiva del Organismo Supervisor de las Contrataciones del Estado (OSCE).
  • La Sala Plena de la Corte Suprema eligió a Javier Arévalo Vela como presidente del Poder Judicial para el periodo 2023-2024. Asumirá la presidencia, reemplazando a Elvia Barrios, el 2 de enero de 2023.
  • Conductores del Consorcio Transporte Arequipa S.A. (CTA), a cargo del Corredor Azul, paralizaron operaciones por un supuesto retraso en el pago de sus remuneraciones y de la CTS.
  • El tipo de cambio cerró la jornada a la baja en S/ 3.828 por dólar. El Banco Central de Reserva del Perú (BCRP) intervino en el mercado cambiario colocando US$ 52 millones en Swap Cambiarios Venta (SCV) a tasa fija. Sin embargo, se reportaron vencimientos en estos instrumentos por US$ 157 millones, resultando en una oferta neta negativa de alrededor de US$ 105 millones en la jornada.
   Especial del día: ¿Cómo viene la morosidad bancaria?

En los últimos meses se viene observando un repunte de la morosidad (créditos atrasados sobre el total de créditos directos) en la banca múltiple en línea con la desaceleración de la economía (ver gráfico 4). Este incremento ha ocurrido, sobre todo, en el segmento de créditos a empresas y, en menor medida, en el de los créditos de consumo (ver gráfico 5). En contraste, el de los créditos hipotecarios sigue a la baja.

La morosidad de los créditos a empresas ha mantenido su tendencia al alza desde que inició la pandemia, y es común a todos sus segmentos (ver gráfico 6). El mayor aumento se ha dado en los créditos a empresas medianas que pasó de alrededor de 8%, a comienzos de 2020, a más de 11%, en la actualidad, ubicándose incluso por encima de la morosidad del segmento de pequeñas y microempresas (Mypes). Según el Banco Central de Reserva del Perú (BCRP), la cartera de medianas empresas estaría pasando por un proceso de sinceramiento y limpieza, luego de una caída en el indicador de morosidad a principios de la pandemia debido al programa Reactiva.

Con respecto a la morosidad de los créditos de consumo, esta pasó a ubicarse por debajo de sus niveles prepandemia desde finales de 2021 debido a la recuperación del empleo formal, una colocación más conservadora (menor número de créditos, pero de mayores montos a personas con ingresos más altos) y la mayor cantidad de castigos de cartera (créditos que son clasificados como pérdida y retirados de los balances). Sin embargo, en los últimos meses se viene observando un cambio de tendencia. En particular, se ha incrementado la morosidad de los préstamos con tarjeta de crédito y, en menor medida, de los créditos no revolventes (ver gráfico 7).

En adelante, esperamos que la morosidad continue en aumento, debido principalmente al bajo crecimiento económico. Las carteras con mayor espacio para deteriorarse son las de los segmentos de consumo y Mypes debido a su relativa estabilidad en los últimos meses y su mayor riesgo inherente.

Gráfico 4
Morosidad de la banca múltiple

(%)

Gráfico 5
Morosidad de la banca múltiple, por segemento

(%)

Gráfico 6
Morosidad de los créditos a empresas de la banca múltiple, por segmento
(%)

Gráfico 7
Morosidad de los créditos de consumo de la banca múltiple, por producto

(%)

Fuente: SBS.  Elaboración: Macroconsult.

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