Reporte Diariomarzo 24, 2023Reporte diario del 24 de marzo de 2023

Nota: Cifras al 24 de marzo de 2023.
*/ UST Bond 10: bono del tesoro estadounidense a 10 años y Perú Bond 10: bono del tesoro peruano a 10 años en dólares.
**/ Emerging Markets Bonds Index (EMBI), principal indicador de riesgo país.
Fuente: Bloomberg y SBS. Elaboración: Macroconsult.

• JP Morgan Chase, Citigroup, Bank of America y Wells Fargo señalaron que no buscarán a los clientes de los bancos en situación de “estrés o incertidumbre” con el fin de mantener el sistema financiero estadounidense “fuerte y próspero”. Además, acordaron, individualmente, no referirse a la posición y condición de otras entidades financieras. Por ejemplo, JP Morgan solicitó a sus empleados no hacer “comentarios despectivos con respecto a los competidores” y Wells Fargo adelantó que no participará “en ninguna actividad que pueda percibirse como aprovecharse de la situación actual en detrimento de otros”.
• En Estados Unidos, según Standard & Poor’s (S&P), el Índice de Gestores de Compras (PMI, por sus siglas en inglés) compuesto pasó de 50.1 puntos en febrero a 53.3 puntos en marzo (expectativa de 47.5), sumando su tercer aumento consecutivo. Por sectores, el de servicios y manufacturero se incrementaron hasta 53.8 y 49.3 puntos, respectivamente (50.6 y 47.3 puntos en febrero).
• En la Eurozona, el PMI compuesto pasó de 52 puntos en febrero a 54.1 puntos en marzo (expectativa de 51.9), reportando su segundo incremento consecutivo. El de servicios creció hasta 55.6 puntos (52.7 en febrero), mientras que el de manufactura se redujo hasta 47.1 puntos (48.5 en febrero).
• Al cierre de la jornada, las acciones de Deutsche Bank y UBS cayeron 8.53% y 3.55%, respectivamente, avivando la posibilidad de contagio financiero luego de la caída de Credit Suisse (CS). Esto, a pesar de que el Banco Nacional Suizo respaldará la adquisición de CS por parte de UBS y de los mensajes del Banco Central Europeo sobre la inyección de liquidez de ser necesario.
• En China, Evergrande Group lanzó su plan de restructuración de deuda (a fines de 2022, rondaba los US$ 100 mil millones) en el cual brinda dos opciones a sus acreedores offshore: i) reemplazar la deuda actual con nuevos bonos con vencimiento de 10 a 12 años o con treasury notes con vencimientos de 5 a 9 años; o ii) intercambiar la deuda con acciones de las demás empresas del grupo (Evergrande Property Services, China Evergrande New Energy Vehicle Group, entre otras).
• En República Dominicana comenzó la XXVIII Cumbre Iberoamericana con la presencia de 14 de 22 jefes de estado invitados (entre ellos, los presidentes de Chile, Uruguay, Honduras, Portugal y el rey de España). Los temas por tratar se centrarán en 4 ejes: medioambiente, seguridad alimentaria, arquitectura financiera y digitalización; aunque también se tocarán temas coyunturales como la guerra de Rusia contra Ucrania, la crisis en Haití y demás.

Gráfico 3
Evolución de bolsas
(100=31/12/2020)

*/Indicador Henry Hub de gas natural de Estados Unidos.
Nota: Cifras al 24 de marzo de 2023. Fuente: Bloomberg.  Elaboración: Macroconsult.

• En la presentación del Reporte de Inflación (RI), el Banco Central de Reserva del Perú (BCRP) proyectó que el crecimiento para 2023 sería de 2.6% (frente al 2.9% del RI anterior de diciembre) por “el impacto económico de los conflictos sociales y de las lluvias registradas a la segunda semana de marzo”. Los sectores más afectados serían minería metálica (revisión de 11.6% en diciembre a 5% en marzo) e hidrocarburos (de 8.6% a 7%) reduciendo el PBI primario de 6.3% a 5.1%. Asimismo, la proyección para el 2024 se mantiene en 3%, aunque el PBI primario tuvo una revisión de 2.8% a 3%, mientras que el PBI no primario continúa en 3.1%. Por el lado del gasto, para 2023, la proyección de la inversión privada pasó de 1% en el RI anterior a -0,5%; exportaciones, de 6.4% a 3.9% y consumo privado, de 3% a 2.8%. Finalmente, se espera que la inflación para el 2023 sea 3% (mismo valor que en el RI anterior) y que en el 2024 sea 2.4%.
• Además, informó que el crédito al sector privado en febrero se incrementó 2.8% interanual (menor al 4% del mes previo), mientras que el crédito a empresas se contrajo 3.6% interanual (sin considerar los repagos del programa Reactiva Perú, el crecimiento fue de 5.7%). En cuanto al crédito de consumo, este creció 19.9% interanual en febrero (21.1% en enero).
• El presidente del BCRP, Julio Velarde, aseveró, sobre las nuevas propuestas de retiro de fondos de las AFP, que “realmente no se puede dejar a la población sin pensiones, no hay país que no tenga un sistema de pensiones. Sacar a la larga todo el dinero del sistema sería una locura”.
• La presidenta de la república, Dina Boluarte, informó de las medidas que tomará el gobierno ante El Niño Costero: i) se incrementará el número de efectivos en labor de emergencia y rescate; ii) el Ministerio de Economía y Finanzas ha elaborado un plan de reactivación, “Con Punche Perú: atención a la emergencia”; iii) la Autoridad Nacional del Agua elaborará estudios de las cuencas para definir su habitabilidad; iv) la Autoridad para la Reconstrucción con Cambios se encargará del trabajo logístico en materia de prevención de desastres; y v) se capacitará al personal de las municipalidades sobre desastres naturales y su respuesta frente a ellos.
• La Cámara de Compensación Electrónica (CCE), empresa privada que permite el canje y compensación de cheques y transferencias interbancarias entre entidades financieras, reafirmó que, desde el 1 de abril, las billeteras digitales Yape y Plin podrán operar entre sí. También informó que la interoperabilidad con código QR también estará disponible desde junio. Sobre los costos por transferencias entre billeteras, comentó que dependerá de cada entidad, pero si son montos menores a S/ 500 no habría un costo adicional para las entidades afiliadas a los beneficios de la CCE.
• La Corte Superior de Justicia de Lima sentenció que la Superintendencia Nacional de Fiscalización Laboral (Sunafil) solo puede determinar la validez o no de sanciones disciplinarias relacionadas a despidos por parte del empleador; en cualquier otra, no tiene competencia.
• De acuerdo con la Superintendencia de Transporte Terrestre de Personas, Carga y Mercancías (Sutran), hasta las 5 p.m., hay 32 puntos de bloqueo en las vías nacionales (19 por razones climatológicas, 12 por manifestaciones y 1 por daños a la infraestructura).
• El tipo de cambio cerró la jornada al alza en S/ 3.7732 por dólar. EL BCRP no intervino en el mercado cambiario.

Los impactos económicos de las intensas lluvias registradas a partir de marzo del presente año se pueden dividir en dos: (i) daños por destrucción de capital físico, y (ii) pérdidas por interrupción del normal funcionamiento de la actividad económica. A continuación, intentamos aproximarnos a estos.

Con relación a los daños, con base en la información disponible al 21 de marzo del Centro de Operaciones de Emergencia Nacional (COEN), hemos calculado que estos ascenderían a US$ 438 millones, de los cuales US$ 120 millones se dieron en la costa norte y centro. Asimismo, los daños están concentrados en viviendas (47%), infraestructura de transporte (30%) y el sector agropecuario (15%, ver gráfico 4), mientras que en el caso de la costa norte y centro las pérdidas materiales son principalmente de viviendas (71%). En términos relativos, la destrucción equivaldría a 0.2% del Producto Bruto Interno (PBI) de 2022, cifra que está bastante alejada a nuestros cálculos de 1.9% del PBI para El Niño Costero de 2017 (si tomamos en cuenta todos los daños reportados por el COEN la cifra asciende a 3.5% del PBI pero estaría sobrevalorada en aproximadamente 50% debido a que se habría contabilizado también la infraestructura dañada o deteriorada antes del evento climático).

En cuanto a las pérdidas por interrupción de la actividad económica, estimamos que El Niño Costero de 2017 habría restado hasta 1.6 puntos porcentuales al crecimiento interanual del PBI en su mes más crítico (ver gráfico 5). En esta ocasión, el impacto sobre crecimiento económico debería haber sido sensiblemente menor, aunque en regiones como Piura es altamente probable que el crecimiento en marzo haya sido negativo. De cualquier manera, las intensas lluvias habrían afectado la senda de recuperación del PBI luego del pico de bloqueos de carreteras en enero. Así, en el primer trimestre, el crecimiento habría sido más cercano a 0%.

En los siguientes meses, si bien la Comisión Multisectorial encargada del Estudio Nacional del Fenómeno “El Niño” (ENFEN) ha confirmado una alta probabilidad de un Fenómeno El Niño de magnitud débil, el hecho de que este suceda en los meses de otoño e invierno reduce significativamente la ocurrencia de lluvias intensas y daños a la infraestructura.

No se descartan, sin embargo, efectos negativos sobre actividades como: (i) la agricultura, debido a que las altas temperatura afectan el ciclo normal de las plantas y propicia la aparición de plagas; (ii) la pesca de anchoveta, porque este recurso se moviliza hacia la costa donde la flota industrial no puede pescar, al mismo tiempo se sumergen a mayores profundidades donde la flota artesanal no tiene la tecnología para su extracción, y finalmente se movilizan al sur en busca de agua más frías, mezclándose con especies juveniles, y restringiendo las posibilidades de captura; y (iii) la manufactura y comercio de prendas de vestir debido al retraso de la campaña de ventas por cambio de estación.

Gráfico 4
Valoración de daños causados por lluvias intensas durante marzo de 2023
(% del total)

Fuente: Senamhi, Enfen, Indeci.  Elaboración: Macroconsult.

Gráfico 5
PBI nacional desestacionalizado

Fuente: INEI.  Elaboración: Macroconsult.